观点 | 白糖基本面利多还是利空？

白糖基本面仍然利多，高位震荡难以大跌。据印度媒体BNN Breaking 8月7日报道，印度政府表示，在2024年3月前不太可能允许糖出口。广西白糖现货成交价为7049元/吨，上涨16元/吨；产区制糖集团主流报价区间为6850~7180元/吨，仅个别上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为7150~7400元/吨，报价整体持稳。市场观望心态上升，交投氛围偏淡，成交一般。

截至7月底，广西累计销糖438.07万吨，同比增加18.77万吨；产销率83.12%，同比提高14.6个百分点；工业库存88.96万吨，同比减少103.68万吨。其中7月份单月销糖26.44万吨，同比减少11.79万吨。国际原糖下半年核心逻辑为增产预期落地、厄尔尼诺发酵、和宏观利空因素。中期来看，短期需求偏弱导致内盘仍将跟随外盘为主。国内来看，基差高位支撑。7月国内销售情况不乐观，但是库存低位。另外，市场对于后期糖浆进口有收缩预期。

海外方面，一机构下调全球产量前景同时市场担忧印度糖出口供应，除巴西外全球糖产量前景依旧不尽人意，供应缺口预期犹存，糖咨询公司CovrigAnalytics在报告中称，2023/24年度全球糖市场供应缺口预计为220万吨，经纪商和供应链服务提供商Czarnikow预测糖市缺口为90万吨。另一方面，在大米出口禁令后，市场担心印度糖供应可能也很脆弱。印度以前曾限制食糖出口，2022-23年度印度糖出口量上限为610万吨，分析师预计，印度下一榨季将只允许出口200-300万吨糖，甚至禁止出口糖。

海关总署发文，将调整关税配额管理和减少关税减让，引发糖市对收紧糖浆和预拌粉监管的讨论。多空交织下，郑糖维持高位震荡。目前白糖市场基本面仍然利多，高基差仍然有支撑，做空风险亦然较大。但高位继续大幅上涨也有较大难度，估计市场高位反复震荡的可能性较大。

策略

操作上不建议追涨杀跌，根据分时图信号采取下探到支撑位附近企稳时逢低短多策略。

文章来源：银河期货