【铁矿月报】平控政策逐步明晰，价格中枢有望下移

　　来源：华泰期货黑色研究

　　近期全球铁矿(722, -9.50, -1.30%)发运大幅回升，部分高炉复产，铁水产量微增，叠加废钢供给不足，短期铁矿消费仍具有韧性。但考虑到粗钢平控政策逐步明晰，铁矿消费有望逐步下降，价格中枢或逐步下移，短期铁矿呈现典型的近期强远弱的格局。

　　■市场分析

　　7月铁矿价格处于高位震荡，虽有压产政策的预期，但由于7月暂未明朗且铁水产量高居不下，整体铁矿需求具有较强韧性，支持矿价持续攀升至875.5元/吨，价格重心也较上月有一定上移，月收涨1.02%。

　　供应方面：上周Mysteel公布数据，全球铁矿石发运总量3268万吨，环比上周增加235万吨。澳洲发运量1855万吨，环比增加209万吨。巴西发运量811万吨，环比增加15万吨。非主流发运602万吨，环比增加12万吨。7月铁矿供应有较大回升，全球铁矿发运量延续保持增量。

　　需求方面：截止7月31日，Mysteel调研247家钢厂7月份铁水产量总量环比上月增加209万吨至7535万吨，全年累计同比上升2652万吨，增幅5.54%。据Mysteel调研，8月份有16座高炉计划复产，有6座高炉计划检修，考虑到8月份平控政策逐步明晰，预计8月份高炉铁水产量较7月有所下降。本周高炉开工率89.82%，环比下降1.33%，同比增加10.53%；钢厂盈利率64.5%，环比增加0.43%，同比增加45.45%。

　　库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12290万吨，环比降162万吨，日均疏港量301万吨降13万吨。分量方面，贸易矿7570万吨降149万吨，球团555万吨降16万吨，精粉991万吨降47万吨，块矿1554万吨增4万吨，本月铁矿港口库存继续连续去库。

　　整体来看：近期全球铁矿发运大幅回升，部分高炉复产，铁水产量微增，叠加废钢供给不足，短期铁矿消费仍具有韧性。但考虑到粗钢平控政策逐步明晰，铁矿消费有望逐步下降，价格中枢或逐步下移，短期铁矿呈现典型的近期强远弱的格局。

　　■策略

　　单边：震荡偏弱

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　■风险

　　粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。