卓创资讯：供需关系略有缓和 华北玉米价格窄幅震荡调整

　卓创资讯玉米(2711, -1.00, -0.04%)行业高级分析师张文萍

　　【导语】 7月中旬开始，华北部分贸易商陆续顺价出货，加之东北粮补充，玉米有效供应略增；下旬需求略有减少，供需相互制衡，价格窄幅震荡调整。随着春玉米陆续上市补充，8月份玉米价格或在一定程度上受冲击。

　　中下旬华北玉米价格窄幅调整

　　7月12日开始，华北玉米价格窄幅震荡调整，市场主流价格在2870.0-2882.5元/吨，调整空间在20元/吨以内。玉米有效供应略增，需求稍有回落，玉米供需关系有所缓和。

　　中下旬玉米有效供应略增

　　随着价格逐渐涨至贸易商心理预期，贸易商出货积极性提高，玉米有效供应略增，截至28日，华北地区部分贸易商库存较月初减少30%-40%。同时，中旬开始华北玉米与东北玉米的价差维持在166-171元/吨，东北玉米持续流入华北市场，增加了华北玉米的有效供应。11-28日山东深加工企业晨间剩车为547辆，较7月上旬的367量增加180辆，增幅49.05%，也在一定程度上反映出中旬开始华北市场玉米供应略有增加。

　　需求支撑略有减弱

　　深加工需求：上旬深加工企业玉米原料库存多低于正常水平，深加工企业多积极补库，需求相对偏强。中旬开始，随着到车持续增多，深加工企业库存逐渐恢复，同时部分企业检修，玉米淀粉(3038, 1.00, 0.03%)企业平均开工率下降至54.08%，较6月下跌4.35个百分点，玉米采购量缩减，深加工企业对玉米的需求略有减弱。

　　饲用需求：因小麦与玉米的价格持续倒挂，小麦饲用优势持续存在，截至28日，华北地区小麦、玉米的价差为-89.19元/吨。饲料企业以使用小麦及消化玉米库存为主，玉米采购量不大。

　　供需继续博弈　后市玉米行情稍显弱势

　　供应方面，目前华北地区玉米余粮继续减少，部分地区余粮基本见底，短期内玉米有效供应仍偏紧；中旬开始，华北春玉米零星上市，将在一定程度上对玉米货源形成补充，但鉴于春玉米供应量相对有限，预计8月份华北玉米供应面难有明显改善。

　　需求方面，饲用方面，因8月份仍处于饲料生产淡季，同时目前饲料企业玉米用量均不大；养殖户对饲用玉米多随用随采，玉米饲用需求或维持相对低位。深加工方面，深加工企业持续亏损，对高价玉米的接受程度或有限，对玉米或维持刚需采购。

　　综合来看，8月上旬玉米价格或窄幅震荡；中下旬随着玉米供需关系缓解，华北玉米价格或窄幅震荡下调。