供应宽松需求较为平淡 预计燃料油走势相对偏弱

来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与操作建议

按收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差 893 元。

现货价格方面，7月26日舟山地区保税船用高硫 380CST 燃料油供船价 485.0-495.0 美元/吨;低硫燃料油供船价格在 575.0-585.0 美元/吨，MGO 船供油价格800.0-810.0 美元/吨。

燃料油自身来看，供应端，科威特 Al-zour 第三套CDU 装置投产后，低硫供应持续宽松，出口量大幅增加，新加坡地区现货价格承压。高硫供应仍然存在偏紧预期。需求端，航运市场需求平淡，运价持续回落。而发电端受到替代能源价格回落影响，对高硫的采购也尚未明显增长。关注高温的持续性。

整体来看高低硫需求端均偏弱，但低硫供应受到产能投放的冲击更大，预计走势相对偏弱，考虑价差拉开后多 FU 空 LU

二、行业要闻

隆众资讯 7 月 27 日报道：亚洲燃料油市场面稳定，高硫燃料油与含硫量0.5%船用燃料油间价差不断缩窄，然而船运市场处于淡季，低硫船用燃料油需求仍低迷。数据显示，本周高硫燃料油与含硫量0.5%船用燃料油间价差缩窄至每吨 90 美元左右，触及 2021 年 10 月以来的低点。

交易商预计未来几周，亚洲地区的低硫燃料油产量不会出现任何大幅增长，尽管几家亚洲炼油厂已在春季检修高峰后恢复重启。此外，从科威特 Al-Zour 炼油厂装运的两批共计172 万桶低硫燃料油将于 7 月 21 日和 7 月 30 日在新加坡卸货。

根据Kpler的最新数据，此前于 7 月 5 日从同一原产地向新加坡进口了84.9999万低硫燃料油，或 133，858 吨。新加坡 180-cst 燃料油评估价每吨500.43美元;380-cst 燃料油评估价每吨 494.35 美元;含硫量0.5%的船舶燃料油每吨593.53 美元。