Mysteel解读：供需博弈 销区玉米市场需求疲软

近期全国玉米(2693, -14.00, -0.52%)市场价格震荡运行，截止到7月25日，全国玉米均价2856元/吨，周环比下跌0.04%。

最近全国玉米市场价格变动不大，上下浮动区间在20元/吨左右，价格变动主要取决于到货量和下游需求情况。

目前产区和销区对于后市的观点产生分歧，不少产区从业者认为，目前市场余粮不断减少，下游企业仍有补库需求，所以对8、9月的玉米价格抱有较高的上涨期待。但销区从业者认为，目前销区需求体量十分有限，对于玉米的价格无法起到有力支撑，下游饲料企业目前替代品和进口玉米库存较为充足，小麦、大麦相较于玉米有较为明显的价格优势，替代情况十分普遍，并且替代率较高，对于内贸玉米，饲料企业目前保持满足刚需，随用随采的采购方式，对内贸玉米的需求相对疲软。

从销区饲料企业的替代品使用率来看，目前禽料企业替代品的替代率在70%以上，其中鸭料基本可以实现100%替代，猪料目前的替代率大概也在60%以上。替代品的投入使用，很大程度上弥补了之前所说的“缺口”，并且投入替代品的成品饲料质量较为稳定，饲料企业也意向继续提高替代品的使用量，所以销区方面对于中短期玉米价格不太看好。

销区港口方面来看，目前长江口港口库存十分有限，理当对于玉米价格起到有力的支撑作用，但是由于下游需求惨淡，饲料企业替代品使用较多，港口走货不佳，玉米价格震荡偏弱运行。截止到7月25日，江苏南通港东北二等散粮主流报价参考2860元/吨，较上周下跌10元，周环比下跌0.35%。

华南地区来看，使用进口玉米的现象比较普遍，广东省港口进口玉米库存明显高于内贸玉米库存，不过本周内贸玉米走货略多于进口玉米。下游饲料企业的库存结构来看，进口玉米所占比重仍旧较高，叠加大麦、小麦等替代品对内贸玉米的压制，内贸玉米需求量相对疲软。