Mysteel解读：玉米油价格高位坚挺 后市如何演绎？

【导语】7月玉米(2719, -1.00, -0.04%)油价格上涨之后逐步趋于稳定，现阶段在高价影响之下市场购销清淡，终端需求较为疲软，油厂均挺价销售；前期胚芽价格高位坚挺，价格偏强运行，目前胚芽价格出现小幅下滑，但是成本支撑仍较为强劲。下月进入双节备货时期，需求预计将略有好转，玉米油价格或将继续震荡运行，存在一定的上涨空间。

7月玉米油价格高位坚挺

截至7月20日，国内一级玉米油主流报价9800元/吨，较上周无涨跌，月环比涨幅15.29%，年同比跌幅23.44%。国内玉米毛油主流报价8800元/吨，较上周下跌100元/吨，周环比跌幅1.12%，月环比涨幅15.79%，年同比跌幅23.48%。玉米油价格较为坚挺的主要原因一是胚芽价格企稳，市场利好支撑，价格高居不下；二是上半年油厂产能未能全部释放，玉米油产量库存有限；三是7月USDA种植面积报告出炉，美豆种植面积不及预期；且美国大豆(5087, -38.00, -0.74%)库存较去年同期下降18%。市场担忧油料供应收紧，油脂盘面大幅走高，玉米油前期低价亏损较大，随盘走高之后油厂挺价意愿较强。

原料价格坚挺 核算成本居高不下

据Mysteel农产品调查数据显示，华北7月上旬个别检修的企业继续停机，玉米淀粉(3065, -11.00, -0.36%)行业开机率周度环比下降，东北整体维持稳定。本周全国玉米加工总量为54.95万吨，较上周环比降低0.6万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.89万吨，较上周产量降低0.3万吨；开机率为51.96%，较上周降低0.56%。7月份以来胚芽价格不断基升，目前38-39%含油胚芽报价4484元/吨左右，核算毛油成本9100元/吨左右。

竞品油脂价格优势凸显

7月葵花籽油行情随盘上涨，后趋于稳定。据Mysteel统计，截至2023年7月20日一级葵花籽油价格9300元/吨，较月初上涨6.90%，正常葵花籽油价格应高于玉米油价格，但目前玉米油价格高于葵油价格，因此葵花籽油性价比增加，对于玉米油的替代作用加大，在一定程度上利空玉米油市场。

后市玉米油价格或偏强抗跌

影响后期玉米油行情的主要因素是市场需求、成本及盘面等方面。现阶段终端需求不佳，是抑制价格上涨的主要内因所在。后期随着双节备货的开始或会出现需求拐点，玉米油价格保持坚挺上行的可能性较大。但风险点在于油脂盘面震荡多变，加上玉米油原料已经出现稳定偏弱局面，成本支撑或会下降。整体来看，玉米油后期价格保持坚挺为主，存在小幅上行空间。