Mysteel解读：2023年磷酸氢钙市场上半年回顾及下半年展望

【导语】2023年上半年饲料级磷酸氢钙市场价格呈下行趋势，上半年均价在2547元/吨，同比下跌26.22%。主要因为原料端硫酸以及磷矿石弱势，磷酸氢钙市场上下游博弈，下游企业持观望心态，多以刚需补库为主，养殖端压力依旧存在，磷酸氢钙市场呈现供大于需格局，拖累价格持续下行。

一、2023年上半年回顾

1、价格回顾

价格方面以云南地区为例，2023年不像往年价格节节攀升反而开启下行通道，除了2月份受春节假期影响下游采购积极性变好，以及原料端硫酸价格上涨，形成一定成本支撑，磷酸氢钙价格上涨250元/吨以外，3到5月份氢钙价格不断下探，至5月中下旬厂家联合止跌云南地区开工下滑，市场上贸易商随之挺价，市场价格上调50-100元/吨，6月份整体偏弱盘整，截至6月30日，市场主流成交价下调至1800元/吨，相比于年初下跌850元/吨，降幅32.08%，同比22年价格下跌2000元/吨，同比降幅达到52.63%。

2、原料端回顾

2023年上半年国内硫酸行情小幅探涨后回落，国内均价处近五年低位水平，硫酸价格整体呈下行趋势，一季度初期延续22年底弱势行情，在2月中下旬以及进入3月以来，春耕用肥给硫酸价格带来支撑，出现2023年上半年第一次上行，也促使磷酸氢钙价格在二月份上涨了250元/吨。但进入二季度，随着春耕的结束，下游磷复肥行业产能利用率不断下跌至低位震荡，化工行业亦低迷运行，酸企的集中检修未能提振市场，叠加国际市场需求弱势，国内硫酸市场在二季度末进入上半年低点。

相较于硫酸市场，磷矿石市场一季度价格整体高位盘整运行，国内磷复肥市场处于春耕备肥旺季，企业开工提升，对磷矿石需求有一定提振，库存普遍处于低位，企业订单量充足，磷矿石价格在此期间小幅上探后趋稳运行；二季度下游需求减弱，新能源方向发展速度并未达到预期，对磷矿石的消耗并未有明显增加，磷矿市场情绪面波动明显，降价传言频传，矿企挺价上下游博弈僵持，市场成交价逐渐向低端价格靠拢。

3、 供应端回顾

2023年上半年磷酸氢钙总产量122.56万吨，环比降幅3.6%，价格端磷酸氢钙一路下行，4月份跌至相对低位，部分厂家出于对利润考虑减产或停产，至5月中下旬厂家联合止跌，贸易商挺价，下游企业随之补库，磷酸氢钙价格止跌企稳，在库存的消耗下，前期检修厂家恢复生产。但整体需求依旧低迷，随着下游企业陆陆续续刚需补库，6月中下旬磷酸氢钙市场成交清淡，询单积极性不佳，磷酸氢钙价格回落，目前国内磷酸氢钙市场供应量较为充足。

4、 需求端回顾

2023年上半年生猪出栏均价为14.64元/公斤，同比上涨0.59元/公斤，涨幅为4.2%。生猪出栏均价呈现窄幅震荡走势，区间维持在14-16元/公斤。对比2022年下半年存栏情况看，2023年上半年，7-49公斤及50-89公斤体重段生猪存栏占比均有所增加，而90公斤及140公斤体重段生猪存栏占比均有所下降，综合来看，2023年上半年全行业普遍亏损情况下，养殖端为减少亏损，尽量减少大体重猪源存栏占比，悲观预期之下，相较于去年下半年，不再一味压栏增重，适时出栏居多。

二、下半年展望

从原料端来看，下半年秋季播种期磷肥对磷矿石以及硫酸的消耗量将有明显提升，对价格的提振或对磷酸氢钙带来一定的成本支撑；从供应端来看，下游市场需求弱势，上游企业或有清库存行动，整体开工稳定，预计7月产能利用率为 41%，产量 19 万吨附近；从需求端来看，下半年整体养殖端压力渐增，生猪需求也陆续向好，猪价在供需双增的情况下或呈现震荡上行趋势，综合来看下半年整体猪价好于上半年，但上涨幅度相对有限。综上，磷酸氢钙下半年采购量或有增加，但是目前成本端并无强力支撑，需求也没有明显提振，预计下半年磷酸氢钙价格在成本线附近震荡运行，长期关注需求恢复及供应变化情况。