菜油：利多的故事还在继续

粮油市场报

  猝不及防地上涨，以及如雨后春笋般涌现的利多，在人们尚未回过神来的时候，20%的涨幅已经拉开。

  7月11日，国内一级豆油均价为8342元/吨，较一个月前上涨787元/吨。其中，广东8370元/吨，广西8270～8300元/吨，福建8350～8400元/吨，江苏8150～8370元/吨，河南8470元/吨，山东8270～8450元/吨。

  24度棕榈(7648, 116.00, 1.54%)油均价为7793元/吨，较一个月前上涨645元/吨。其中，广东7700元/吨左右，江苏7640元/吨，天津8070元/吨，山东7760元/吨。

  两广地区四级菜籽油报价9640元/吨，较一个月前上涨1720元/吨；江苏9730元/吨，上涨1660元/吨。

  昔日跌入尘埃的植物油，以迅雷不及掩耳之势来到让人望尘莫及的位置。

  除了宏观影响之外，油脂基本面较前期确实有所改善，从菜油上或可一探究竟。

 沿海油厂“上演”停机

  今年前5个月，我国大量进口菜籽到港，短短数月的进口量甚至远超以往全年的总量，而与此同时，油厂也面临巨大的库存压力。据钢联统计，今年5月中旬，沿海地区主要油厂菜籽库存最高达到45.3万吨的历史高位。在油厂开足马力的压榨下，菜油库存于5月下旬达到12.3万吨的高位。而此时，面对持续下跌的价格，终端并不买账，油脂成交惨淡。转折点出现在端午节，菜油终于开始了去库，据贸易商和油厂反映，端午节后菜油成交出现好转。经过一周时间对川渝地区的调研了解，成交好转的主要原因：

  首先，今年由于水位原因，船只经过三峡时，过闸时间普遍偏长，导致卸船节奏、油厂压榨均受到较大影响，目前出现的延迟有一周到半个月不等，这直接影响到我国菜油最大消费地区四川的供给。正因如此，无论是贸易商还是终端，菜油库存普遍偏低，企业有补库需求。

  其次，沿海油厂由5月的菜油胀库停机，转变到了目前的缺籽停机。加拿大新季菜籽尚处于生长期，新旧年度交接之际，本是进口菜籽到港和存货较少的时期，油厂开机率下滑直接导致菜油供给减少。目前仅广西和海南的供应较为充裕，而这两个地区也出现挺价、挺基差的现象。

  再次，高温限电政策在夏天常常出现，为了保持贸易流通的顺畅，川内终端企业开始积极备货，提前储备以应对随时到来的限电，下游积极采购也正缘于此。

  最后，7、8月份将于成都举办世界大学生运动会，对油脂相关企业最直接的影响便是物流，运力紧张的预期令终端纷纷提前采购，以应对生产计划的需要。

  由此来看，当前菜油在供给上并无压力，同时终端需求也在好转，这是支撑菜油走势较强的主要原因。而新季加拿大菜籽最快也要在10月才能到港，在此之前，菜油的供需只会趋紧。

 重磅报告“搅动”市场

  历年来，6月底的美国农作物种植面积报告对谷物市场的冲击力都是数一数二的，今年也不例外。美国农业部公布2023年美国大豆(5135, 1.00, 0.02%)播种面积为8350万英亩，比去年减少5%，也低于3月份的播种意向面积8750万英亩。报告出台前，分析师平均预期美国大豆种植面积为8767.3万英亩。这个报告也为近一段时间的交易提供了主旋律，奠定了油脂市场走势继续偏强的基调。

  本周一，马来西亚棕榈油局也公布了月报，数据显示库存及产量不及预期，而出口量明显超出预期：6月底马棕油库存较5月增加1.92%，至172万吨，虽然创4个月新高，但远不及市场预期的10.5%的增幅；产量环比下降4.6%，至145万吨，低于市场预期的151万吨；而出口环比增加8.59%，至117万吨，既高于此前相关船运机构的预估，也高于市场预期的109万吨。这是一份不管从哪方面看都具有上行驱动力影响的报告。

  不得不说，在油脂价格不断上行的当下，这些报告似乎不约而同地掌握到了“流量密码”，为上涨行情添了一把火焰。

  基于菜油的基本面可见，油脂在经历漫长的熊市之后，在宏观、政策、天气等各种复杂因素交织下，基本面悄然好转，虽然终端市场信心仍显不足，但需求在供给趋紧影响下，开始有了起色。

  接下来，还有产区天气、双节备货等一系列利多的故事等待上场，植物油价格未来可期。