国内燃料需求持续复苏 原油期货小幅上涨

来源：西南期货 作者：西南期货

研报正文

【原油】

上一交易日国内原油主力合约小幅走高。

宏观方面，美国5月CPI同比增长4%，略低于市场预期的4.1%，前值为4.9%，这是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续11个月下降。美联储主席鲍威尔表示，在年底前再加息两次，每次25个基点，是“一个相当好的猜测”。这进一步引发谨慎情绪。另外，英国央行周四将利率提高50个基点，以对抗顽固的通胀，幅度大于预期，这是该央行连续第13次加息。

供需方面，尽管沙特阿拉伯宣布将每日自愿减产100万桶延长至8月，同时俄罗斯表示本月将每日减产50万桶提振市场气氛。

需求方面，美国正值强劲的夏季旅游旺季，意味着汽油和航空燃料的需求将逐步走强。但有机构认为，发达经济体的经合组织成员国已需求见顶，面临增长瓶颈，且在今年上半年的需求增量将减少。

中国炼油厂保持高产量以满足国内燃料需求的恢复，并在夏季旅游旺季之前建立库存。中国去年底取消新冠疫情限制后，国内燃料需求持续复苏，炼油厂的运行率一直居高不下。

策略方面：观望。

【甲醇(2317, 61.00, 2.70%)】

上一交易日甲醇主力合约小幅回落。

煤炭价格小幅反弹，甲醇成本支撑较强，港口存累库预期，国内供应宽松，下游需求平平，终端需求不振，刚需采购为主。

国内甲醇生产装置开工率继续回升，国内产量连续数周增加，目前已回升160万吨之上。随着陕西某装置的陆续恢复，预计国内甲醇产量有可能继续回升至167万吨上方。

近期港口库存小幅去库，受到部分时间港口封航影响，整体卸货速度一般，目前中国甲醇港口样本库存74万吨，环比小幅回落。近期港口封航化工品令港口拥堵，卸货速度有所放缓，但后面卸货计划依旧，在正常卸货速度下，港口库存存在累库预期。

近期山东地区MTO装置重启，大部分装置运行平稳，MTO装置开工率小幅回升，甲醇采购有所增长。但目前进去淡季，传统需求偏弱。目前国内除正常例行检修MTO装置外，仅有两套装置尚未开车，7月份MTO装置开工仍低位运行。

策略方面：区间操作。