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中粮期货:鸡蛋端午提振有限,仍有回落可能?
市场回顾
上周鸡蛋(4128, 0.00, 0.00%)价格持续下跌,主力合约对于未来鸡蛋行业的增产预期兑现得较为充分,盘面整体先跌后涨。主力合约JD2309本周一开始连续下跌,最低跌至4031元/500公斤,然后触底反弹,周五最高价格为4110元/500公斤,截至上周五,鸡蛋指数收于4043元/500公斤,环比下跌0.12%;主力合约JD2309收于4087元/500公斤,周比下跌0.12%。
梅雨影响,现货继续下行
鸡蛋现货方面,上周主产区鸡蛋均价4.18元/斤,环比下跌2.11%;主销区均价4.33元/斤,环比下跌2.26%。
近期新开产量增多,受梅雨季节影响,终端采购积极性不高,整体走货放缓,市场消化不快,现货价格继续下行。
上周单斤鸡蛋养殖边际成本3.59元/斤,环比上涨0.01元/斤边际利润0.38元/斤,环比下跌0.11元/斤。行业累计盈利周期较长,现金流充裕,具备长期复产的前提,预计未来行业利润将仍将处于压缩状态。
市场销量有所增加,库存多维持低位
需求端,上周样本销区总销量7649.70吨,环比上涨2.87%,同比上涨7.66%受端午节效应提振,上周市场销量有所增加。
库存端,上周库存天数先增后减,生产环节平均库存1.33天,环比上涨0.76%;流通环节平均库存0.99天,环比下降7.48%。受高温高湿天气影响,成交存在难度,市场需求一般,多维持低位库存。
端午提振有限,仍有回落可能
短期来看,鸡蛋处于消费淡季,各环节备货积极性较低,终端采购量有限。受端午节提振作用,鸡蛋销量短期可能有所上升,但提振作用有限,预计蛋价反弹幅度有限,后续仍有再次回落的可能。
中长期来看,产能逐渐恢复新开产量不断增加,未来产能恢复是大方向,需求端暂时没有亮眼的表现鸡蛋仍将处于供给端主导的市场。当前对于JD2309仍为逢高做空判断,后续关注端午需求端的表现。
展望后市,当前盘面反映的是产能恢复的预期,需求端缺少持续利好支撑,鸡蛋供需紧平衡逻辑正在逐步扭转,但短期来看,鸡蛋的价格仍有支撑,下跌的空间有限。
后续关注需求端是否有超预期的恢复,端午等节日效应对蛋价的提振高度如何,以及产能恢复的进度,通过销售数据和在产蛋鸡存栏量进行验证。
(刘宇 投资咨询证号:Z0012343) |
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