尿素企业大幅“降价促销” 高库存压力继续显现

龙听

化工市场最近有不少厂家频繁大幅调价。此轮价格下滑速度快、幅度大，工厂再次竞相降价的举动引起市场广泛关注。

6月初，国内尿素价格经历一波由中、下游补库和印标消息带动的反弹，价格由跌转涨，部分地区涨幅达300元/吨。但近期主流区域价格松动，尿素企业报价纷纷大幅下调100至200元/吨不等，调整幅度大且执行力度强。

据了解，上周末起，国内尿素企业出现新一轮报价下调。截止到6月13日，就河南市场来看，企业报价从2250元/吨下滑至2050元/吨，累降200元/吨。

“本轮价格调整有着区域分化的特点，下调地区集中在山东、江苏及东北等地，长江以南地区价格则呈现大稳小动的特征。”中信建投期货分析师刘书源称。

采访中，期货日报记者了解到，生产企业下调报价是弱预期下主动去库存的策略，俗称“降价促销”。事实上，今年来 ，尿素厂家报价最早从3月下旬便开始了下调。

“由于上游煤价持续大幅下跌，主流区域部分企业成本降低，通过降价抢订单。”方正中期期货分析师田欣沅表示，而实际4月内需消费不及预期，出口也因内外价差倒挂缩量，致使部分非主流区域企业库存逆季节性快速累积。4月中旬非主流区域企业也开始大幅降价促销，五一节前下游提前备库现货有所企稳，但节日过后非主流区域企业主动大幅降价，开启新一轮降价促销。“5月中开始内外价差修复，出口订单增加，月末印标消息刺激夏季肥集中补库，整体订单明显好转，现货价格6月初出现大幅反弹。”田欣沅如是说。

近一周来，尿素工厂之所以又出现大幅且快速下调，还是为了吸引订单，确保不留库存。

“从供需来看，尿素市场供应恢复迅速，且随着农需的推进，需求也将弱势，市场供大于求，煤炭再次回调，成本端也无支撑，国际价格再次下滑，印标也并未带来支撑。”齐盛期货分析师蔡英超称，这也在一定程度上促使厂家选择了调价这一举措。

据记者了解，尿素厂家价格的下调，一方面反映出供应维持高位水平，另一方面反映需求逐步走弱。

田欣沅介绍说，尿素市场压力在于2023年尿素产能明显增加，而内外价差由于海外天然气价格跌幅远高于煤价，大幅收窄，使得外需大幅下降，内需不及预期，与供应端的扩张形成错配。“对企业而言，高库存调节要么降价抢市场，要么以销定产主动调节产量，总体对企业利润端压力较大。”她称。

“尿素厂家调整报价反映出当前市场对高价格接受程度不高，需求仍旧偏弱。”刘书源介绍说，一是尿素日产增量预期提高。截止6月8日，尿素日产在17万吨附近，加之部分企业新增产能计划6—7月投产，尿素供应预期整体偏宽松。二是需求方面，山东、河南等地进入麦收时节，农需采购有所放缓；复合肥厂集中大单采购大多已结束，7、8月后国内逐渐进入农业需求淡季，整体需求疲软。三是关于印度招标，国内现货价格对比国外价格仍旧偏高，印标对国内尿素价格的提振或许有限。

“从盘面走势来看，对于现货价格的下调有一定体现，此外，也体现出未来供应压力的提升以及需求短时结束。”蔡英超认为，目前在主导尿素盘面的逻辑中，宏观面大于短时基本面。“一个是原料端的逻辑，煤化工在交易煤炭不断下滑，成本动态下移，二是经济弱势逻辑，经济大势仍然较差，同时又无明确刺激政策出台，宏观资金在继续交易经济衰退逻辑，第三个才是对应基本面供过于求的趋势。”他称。

采访中记者了解到，尿素作为周期品，由于产能处于扩张期，而需求不及预期，目前处于主动去库存阶段。

“市场将淘汰部分高成本产能调节供需平衡，这将导致尿素价格有顶没有底。”田欣沅表示，尿素价格底部的出现要么在需求有明显增量，要么行业洗牌完成，把握后期走势需重点关注高成本产能的成本。

“当前尿素市场的利好整体有限，需求方面基本维持弱势。”刘书源表示，随着7月后国内逐渐进入农业需求淡季，复合肥的用量会有明显下降，追肥的进度也会分散化，农需提振逐步弱化。此外，成本端可以关注夏季高温是否会对煤价有一定提振，但目前来看，高供应之下，煤价也表现得易跌难涨。

同样，在蔡英超看来，尿素下跌趋势仍未结束，2023年仍然定义为新一轮下跌周期的元年，预计现货仍会继续探寻新低。即便如此，但市场中的利好支撑依旧会存在。“比如阶段性的农业需求，夏季结束后，下一轮将秋季肥农业需求，同时复合肥的生产也会带来支撑，虽当前其随着高氮肥的生产结束，开工呈现下滑，但是后期秋季小麦肥的生产仍会带来利好。”蔡英超认为，尤其是四季度，市场需关注气头是否会减产带来供应减量的利好支撑。

文章来源：期货日报