PTA：上方空间有限

【市场概览】

　　PX：辽阳大线75万吨PX装置目前处于开车状态中。

　　东营威联一条100万吨PX装置已重启开车，另一条100万吨PX装置计划31号开车。

　　海南炼化二期100万吨PX装置计划6月中旬重启，届时一期60万吨PX装置存在停车可能。

　　PTA：华东一套220万吨（设计产能，实际250万吨）PTA装置5月16日检修，5月29日左右已经重启。--新凤鸣（603225）

　　MEG：新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置近期临时短停，预计6月上旬重启；该装置前期降负至5成附近运行。

　　聚酯：江浙涤丝今日产销整体尚可，至下午3点附近平均估算在9成附近，江浙几家工厂产销在65%、300%、100%、80%、250%、100%、120%、95%、60%、30%、100%、40%、75%、60%、85%、100%、50%、40%、60%、0%、100%、30%、100%、100%。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：关注上方压力位5530处表现，反弹空间预计有限。操作上多LU空PTA，多PTA空MEG中期仍可继续持有。阶段性参与9-1正套头寸。供需层面PTA近期处于去库格局，新凤鸣检修结束供应回归，然整体开工率仍维持在72%左右的低位，而需求端聚酯开工维持90%的高位，加上月底聚酯工厂仍有采购需求，PTA短期预计跟随反弹。然而整体宏观环境并未发生实质性的变化，纺服消费仍然处于淡季阶段，因此阶段性补库带来的反弹空间预计有限。加上PX6月份装置重启较多，进入大幅累库阶段，PXN仍偏高估，PTA中期仍有估值下行压力。9-1正套可持有至6月初。

　　MEG：乙二醇上冲4100无力，中期趋势仍偏弱，多PTA空乙二醇中期继续持有。乙二醇交易的核心在于供应端的收缩已经达到极限，随着后续装置检修和转产结束，6-7月份国产供应将重新回到135万吨规模，同时海外进口乙二醇陆续到港，6月份进口也将重回60万吨水平，再次进入累库格局。因此乙二醇总体趋势仍偏弱。月底由于前期超卖补库需求入场，带来基差走强格局，加上煤炭价格反弹，乙二醇跟随走强，建议空单暂时离场，多PTA空乙二醇择机继续参与。