Mysteel解读：华南市场止跌企稳 玉米曙光是否来临？

本周期华南地区价格小幅上涨，以广东珠三角为例，二等散粮现货自提主流价格在2720元/吨左右，较上周期2700元/吨，涨20元/吨，涨幅在0.74%。市场逐渐止跌企稳，让我们一起来看看玉米(2612, 47.00, 1.83%)市场曙光是否已经出现。

期价连日上涨

本周大连盘玉米主力合约 C2307 结算价格呈现小幅上涨态势。截至5月25日，大连盘主力合约C2307 结算价格为2565元/吨，较上周四(5月18日)结算价格2540元/吨，涨25元/吨，涨幅在0.98%。小麦收购价格温和上涨，玉米跟随小麦小幅反弹，产区供应压力下降，销区部分饲料企业阶段性补库，现货需求对行情有一定支撑，市场整体看空预期有所减弱。

北港下海量增加

Mysteel玉米团队调研数据显示，5月19日北方四港玉米库存共计264.6万吨，周比减少31.4万吨；当周北方四港下海量共计39.4万吨，周比增加4.3万吨。产区贸易商出货节奏放缓，供应压力下降，北方港口到货量维持低位。但因为近期装船需求略有恢复，部分贸易商提价收购，对市场形成一定支撑。目前南方玉米现货供应偏紧，预计下周期到货增加。

饲料企业阶段性补库

根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月25日，饲料企业玉米平均库存26.40天，周环比减少0.62天，降幅2.26%，较去年同期下跌37.33%。 沿海饲料企业内贸玉米库存偏低，从上周期开始华南市场询价气氛增强，而随着玉米价格逐渐止跌企稳，且有小涨之势，饲料企业有阶段性补库需求，但补库结束后仍维持观望，采购心态依然谨慎。

替代谷物多且有优势

截至5月19日，广东港外贸库存51.8万吨，较前一周减少7.9万吨；进口高粱39.7万吨，较前一周增加7.5万吨；进口大麦35.7万吨，较前一周减少2.1万吨。从大麦来看，市场出货量逐渐增加，且后期亦会继续到港。据悉，7-9月船期进口大麦价格在2260-2280元/吨，替代优势明显。除此之外，小麦价格偏低，现在华南部分饲料企业也有采购国产小麦的，据了解湖北新小麦远期预售价格在2740元/吨。小麦比玉米高100-200元/吨的时候有替代价值，因此小麦替代优势也很明显了。

玉米市场震荡为主

目前来看，供需面支撑仍是较弱，饲料企业阶段性补库结束后，多维持观望心态，港口现货成交逐渐减少。而且替代谷物价格优势明显，玉米行情上涨空间仍有限，短期内市场价格仍是维持震荡之势。玉米市场曙光尚需等待，关注新小麦大量上市后市场变化。