黑色系期货全线再创年内新低

今天，黑色系期货主力合约价格再次全线刷新年内新低，其中螺纹钢(3419, -21.00, -0.61%)主力合约收报3432点，跌89点，击穿3500点大关。现货价格同样表现低迷，据兰格钢铁网调研，5月25日，国内十大重点城市三级螺纹钢（Φ25mm）平均价格为3617元/吨，较年内最高点下跌758元/吨，创下自2020年8月以来最低价格。唐山钢坯价格跌至3300元大关，较年内最高点下跌770元/吨，创自2020年12月以来新低。

兰格钢铁研究中心副主任葛昕表示，本轮钢价大跌的主因是在减产预期下，原料价格大幅走跌，成本支撑减弱，负反馈影响再度扩大所致。

原料价格跌幅扩大 负反馈影响加强

本周，市场再次传出唐山将出台平控政策的消息，叠加前期钢厂减产操作的落地，降低了对原料需求的预期，导致近期原料价格出现了大幅走跌。

今天，唐山部分钢企提起了焦炭(1928, -90.50, -4.48%)第九轮提降，将于5月26日零点起执行，提降幅度为50元/吨。本轮提降落地后，焦炭目前已经累计提降700元/吨，降幅达到了27.45%。今天市场又传出了第十轮焦炭提降的声音，不排除焦炭价格还有下降的空间。

就连一直保持坚挺的铁矿(675, -8.00, -1.17%)石价格近期也出现了大幅走跌。昨日，新加坡铁矿石指数期货06合约跌幅超过4%，跌破了100美元大关。铁矿石主力期货价格同样大幅走跌，今天收报681点，跌幅达到了2.23%，再次刷新年内新低水平。

今天废钢价格继续下跌，毫无例外同样刷新年内新低。据兰格钢铁网调研，5月25日，唐山废钢价格为2450元/吨，较前一日下跌60元/吨，较年内最高点下跌了440元/吨，跌幅为15.22%。

随着原燃料价格的持续下跌，导致炼钢成本下移，负反馈影响不断加强，带动钢价持续走弱。

需求淡季将至 市场供需压力较大

进入5月中旬，北方高温，南方多雨天气增多，导致户外施工进度放慢，终端采购需求有放缓的迹象。据部分主营终端配送的贸易商反映，目前下游工程出现了一定的下降，并且前期部分工程款未能结清，将影响后期钢材的配送。

同时，从近期统计局公布的房地产相关数据来看，目前房地产投资增速和新开工情况都出现了较为明显的萎缩。部分钢贸企业负责人认为，今年房地产投资难有大起色，能维持现状便是最好的结果。可见，无论是实际数据还是市场心态，对于房地产后期需求都不抱太大希望。

基建投资也处于环比下降的态势。葛昕表示，目前国家处于新旧动能转换期间，基建和房地产投资主要起到托底作用。而制造业提质升级是一个漫长的过程，因此短期内难以拉动需求大幅提升。

此外，目前全球经济环境处于偏弱状态。近期公布的欧元区和英国5月制造业PMI数据表现较差，分别创36个月和5个月以来新低。叠加美债上限问题迟迟未能有定论，以及美联储“加息”鹰派言论的影响，或将导致后期海外需求出现回落。

而供给端，在今年经济增长的强预期下，产量快速恢复。据国家统计局数据显示，3月份和4月份全国粗钢日均产量均超过了300万吨。5月份，粗钢产量依然较高。从中钢协公布的数据来看，5月上旬粗钢日均产量环比出现了2%的增长，中旬环比也仅仅回落了0.24%。

葛昕表示，目前钢市处于震荡寻底的阶段，只有在钢厂跌破成本线进行自发性减产，重新实现供需弱平衡的状态下，钢价才有可能企稳。从目前来看，6月份受买涨不买跌心态影响，只有在钢市频繁出现小反弹，确认底部后，成交量才能得到改善。