库存处历史低位难抵消费疲弱 沪镍连跌四天 5月镍产量预计续增【SMM评论】

　SMM5月12日讯：今日沪镍主力连续第四日下跌，盘中刷新2022年9月5日以来的新低至167110元/吨，截至日间收盘，跌幅收窄至1.85%。伦镍止住三连跌，今日翻红，截至15:37分涨1.4%。

　　沪、伦镍走势变化：

　　现货价格：今日，SMM1#电解镍现货均价仍下调，但较前一日跌幅大大收窄，报176800元/吨，跌幅为0.48%。据SMM调研显示，今日镍豆价格172200-172800元/吨，较前一交易日现货价下调2600元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。

　　供应端：受下游需求疲弱影响叠加宏观衰退交易思路仍存镍价偏弱运行，在此背景下镍仓单出现上升镍价昨日大幅下行。供应方，目前部分整体可流通库存逐步有所恢复，印尼船只到港持续增加，而贸易商虽实际上已有一定利润，但由于手中可流通货物偏少，均不着急出货。

　　产量方面，4月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增0.17%，同比增36.35%。全国电解镍产量4月延续爬坡基本符合预期。受西北某冶炼厂检修原因月内出现停产，但江苏某冶炼厂月内产量出现爬坡因此4月期间精炼镍产量并未出现下降。

　　预计5月全国精炼镍产量共计1.79万吨，环比增1.99%，同比增25.73%。5月精炼镍产量延续增加，一方面因为江苏某冶炼厂预计5月内产量将继续爬升，其次广西精炼镍项目预计5月将正常排产，但初始产量略低年内预计产量持续上行。整体来看，2023年电积镍放量预期仍存预计年内精炼镍产量将不断爬升。

　　2022年5月-2023年5月国内电解镍产量变化走势：

　　进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，2023年4月下旬至今一直处于进口亏损的状态。截至5月11日亏损约为3400元/吨。

　　2023年1月4日-5月11日电解镍进口盈亏变化走势：

　　库存方面：上周SMM六地纯镍库存周度累计4877吨，较前一周周五累库237吨。其中镍豆库存为510吨较前一周持平，镍板库存为4367吨较前一周累库237吨；节后首日受外盘带动沪镍价格上行对现货升水下调，但现货绝对价格依旧较高，下游畏高情绪较强。其次，周内部分贸易商海外纯镍到货但体量较小周内仅出现小幅累库。

　　2021年5月7日-2023年5月5日国内分地区镍库存变化走势：

　　需求端：不锈钢市场成交较为清淡，议价空间仍在，市场观望情绪较重。

　　综上：基本面来看，尽管库存仍处于历史较低水平，但当前需求仍疲弱，后续国内产量将继续增加，镍价支撑力度不足，预计短期沪镍将维持震荡运行。宏观方面，需关注6月美联储是否会暂停加息，以及美国债务危机的进展情况。