供应端产量增加&仓单大幅改善 沪镍跌幅一度超5%！后市应如何操作？

5月11日，隔夜内盘基本金属普跌，其中沪镍领跌金属市场，截至今日上午沪镍跌幅一度超5%。而外盘方面，隔夜LME镍大跌4.32%。

金川集团印尼金川WP公司产量创新高

消息面上看，1-4月份，金川集团印尼金川WP公司努力克服矿山销售配额批复时间长、高品位外购矿采购困难和镍铁产品价格持续走低等不利因素，扎实开展“三抓三促”行动，建立生产组织、安全环保、物资管理、人力资源管理体系化建设等重点任务落实清单台账，明确牵头责任部门，制订落实措施，督查督办同步跟进，确保各项重点工作靠实落地。四月份，实现镍铁生产17036吨，创历史最好水平。

镍市场成交持弱沪镍仓单大幅增加

宏观方面，美国债务上限谈判依旧无果，同时海外衰退不断兑现，市场避险情绪升温，有色板块大部分承压。

基本面上看，供给端，菲律宾雨季度过，镍矿供应趋于改善；电解镍5月预期供应增加，电积镍新增产出可能逐渐再出现，近期预期国内有进口长单到货，不过库存整体依然较低，需求依旧偏弱；镍生铁近期成交回升，贸易商降库，而印尼产能释放以及进口回流仍显充足。需求端，不锈钢4月减产而5月粗排产表现显著回升，利润改善下排产回升，节后短期累库。硫酸镍近期价格出现回落，MHP供应增加生产电积镍利润好于硫酸镍或刺激新产能释放。LME库存已经降至近15年来的低位，国内外电解镍库存总量依旧较低。此外，昨日沪镍仓单出现大幅增加，从837吨增至1365吨。

总体来看，东吴期货有色分析师王志强认为，当前镍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大的增量，原生镍正面临由结构性过剩转为全面过剩，镍中线供需偏空，中线操作建议仍以逢高抛空思路对待。短期来看，全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，产能未能大量释放前，低库存对镍价仍有支撑，但当前纯镍价格较硫酸镍和镍铁溢价仍处于高位，镍价存在高估现象，随着外围市场情绪转弱，镍价或维持偏弱运行。


文章来源：财联社

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