芝商所：下半年建议关注黄金和新兴市场

期货日报

　　当地时间5月3日，美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%—5.25%，为去年3月以来的第十次加息，且创下1980年代以来最激进的加息纪录。本次加息后，美国基准利率水平接近2008年金融危机前的峰值。

　　近日，芝商所资深经济学家及执行董事Erik Norland在媒体会上表示，截至目前，市场预期美联储加息周期已经结束，并且最早将于今年9月开始降息。“现在市场认为最有可能的结果是在9月会议上降息25个基点，12月再降息25个基点。此外，市场还预期，明年会再降息175个甚至200个基点。”他介绍，利率市场似乎认为美国经济增长正在急剧放缓，美联储将不得不开始降息。

　　“不过，市场预期也可能迅速发生改变。利率既有上行风险，又有下行风险。”Erik Norland向期货日报记者介绍，如果通胀居高不下，持续在5.5%或6%，那么美联储很难降息。不过，如果更多区域银行倒闭，或商业地产市场出现危机，那么降息幅度可能超过预期。

　　Erik Norland建议今年下半年关注大宗商品领域的黄金。5月4日，在美联储宣布加息等因素的影响下，国际黄金现货价格盘中一度站上2080美元/盎司平台，创下历史新高。他认为，若美国债务谈判结果不理想，导致债务违约或者接近违约，则会将黄金价格推升至2011年的牛市水平。据了解，2011年8月和9月，黄金价格一路攀升，首次突破1900美元/盎司，创下1910美元/盎司的新高，最终在两党达成债务上限协议时见顶。“不过，若通胀居高不下，则美联储可能无法按照市场预期降息，那就不利于黄金价格上涨。”他提醒说。

　　他认为，今年下半年除了黄金市场，还有很多投资机会。从地区来看，建议关注新兴市场，例如印度尼西亚、越南、墨西哥等吸引大量投资的市场。此外，建议关注美国罗素2000这类的小盘股。在他看来，当前美国股市估值过高，存在较大下跌风险。与标准普尔500指数等大盘股相比，小盘股交易成本相对低廉，且在经济衰退期间小盘股通常跑赢大盘股。另外，中国、韩国、日本市场并未像美国市场那样被高估，也存在很多机会。