衰退担忧下投资者寻求避险，寄望比特币是否明智？

Frances Yue

2023年5月8日15:50 CST 更新
美联储上周三连续第10次加息，同时有越来越多的迹象表明美国经济增长放缓，在这种背景下，投资者日益担心美国经济可能会在今年晚些时候陷入衰退。

一些寻求避险的投资者已转向比特币；比特币供应量有限，其拥趸常常宣称可以用它来对冲源自现有金融系统压力和货币政策的风险。据CoinDesk的数据，今年以来，比特币价格已上扬逾75%。

然而，关于比特币在经济衰退中可能作何表现，并没有太多历史数据可资参考。

比特币诞生于2009年，也就是2007-2008年金融危机之后，它唯一经历过的一轮衰退是从2020年2月持续到同年4月的那次，当时新冠疫情给全球经济造成了冲击波。

在此期间，比特币在一个月内从2020年2月的10,000美元上方跌至当年3月的3,905美元下方，跌幅超过60%。

尽管如此，随着美联储在2020年3月开始放松货币政策，比特币仍与其他高风险资产一道开启了牛市行情。该加密货币在2020年11月触及68,990美元的历史高点。

NYDIG的全球研究主管Greg Cipolaro指出，比特币在经济衰退中的表现将取决于货币和财政政策制定者的行动。

如果美联储以印钞和降息的方式应对经济衰退，“情况往往对比特币有利”，Cipolaro在电话中说。“过去18到24个月期间就出现了这种情形。”

Bitwise Asset Management的首席投资官Matt Hougan表示，事实上，比特币的定价已部分体现了隐现的经济衰退风险。

2022年，比特币暴跌超过60%，在数字资产交易所FTX破产后，比特币价格去年11月触及周期性低点15,480美元。

“当去年出现这样恐怖的回调时，部分是对美联储积极升息作出反应，”Hougan在一次通话中称。“去年的回落在某种程度上已反映出对将来经济更疲软的预期。”

不过Hougan称：“如果我们（今年）出现了极为负面的经济衰退，并且出现了大规模负面财富效应，所有资产都受波及。当然，这将损及加密货币。”

Hougan称：“但如果像大多数人预测的那样出现温和衰退，我觉得加密货币基本上会忽略这种情况。市场已体现了对温和衰退的预期，而且经济增长足以摆脱衰退。”

可以肯定的是，加密货币市场仍然非常不稳定，同时全球监管机构一直在加强对该行业的监管。

美元走软

美元去年的表现远好于其主要竞争货币，但今年一直在走弱。

据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，衡量美元对世界其他主要货币强弱的ICE美元指数去年全年上涨了8%以上，但今年迄今为止下滑逾2%。

Castle Funds的首席投资官Peter Eberle指出，如果美元继续走弱，可能有利于比特币。根据多家加密货币交易所的数据，与比特币进行兑换交易的货币中，美元和与美元挂钩的稳定币交易量仍然居前。

如果全球经济衰退带来冲击，并且美联储成为全球首个开始降息的主要央行，那么“你会看到美元流出美国国债，导致美元走弱并推动加密货币等其他货币走强”，Eberle表示。

新进入流通的比特币减半

除了宏观经济环境，还有其他一些因素可能影响到比特币价格。

一些比特币的拥趸基于比特币以往出现“减半”时的历史表现，对未来几个月的比特币走势持看涨观点。

比特币减半事件每四年发生一次，即开挖比特币的矿工获得的比特币奖励每四年减少一半。这个过程意在减少比特币的供应量，并将比特币的最大供应量限制在2,100万。下一次减半预计将在2024年4月发生。

“从历史上看，减半会导致比特币在该事件发生前后大幅升值，”Berenberg Capital Markets的股票研究分析师Mark Palmer说。“事实上，我们所看到的情况是，在减半发生前的15个月左右，比特币往往会触底反弹，然后开始上涨。”

（本文译自MarketWatch）