Mysteel解读：龙头企业带头再落，麸皮后市何去何从

导语：4月24日，某龙头企业麸皮再次下调，大部分企业小幅跟落以保障出货，小部分企业挺价心态浓厚，价格暂稳。后市麸皮市场将会如何发展？

本月初，麸皮市场在经过3月份长期下跌行情后开始回暖。饲料企业积极补库，经销商采购意愿强烈。但由于下游市场整体需求有限，饲料企业经过短暂补库后，采购意愿再次减弱。中旬制粉企业为保障麸皮走货，窄幅下调出厂价格不留库存，麸皮市场迎来短期稳定。临近月底，龙头企业再次带头落价，让各企业着实摸不着头脑，只能无奈跟落。

临近五一假期，各制粉企业会适当放假，面粉、副产品产量将会相应减少。在今年面粉需求更加清淡的情况下，各企业五一停工放假意愿强烈。当前制粉企业为降低亏损，麸皮基本随产随销不留库存，那么节后短时间内，麸皮市场供应会相对短缺。往常饲料企业都会在传统节假日前进行少量原料补库。且今年由于行情偏弱，麸皮采购也一直满足刚需为主。如果节前不进行补库的话，节后短时间内采购将会比较困难，届时麸皮价格也将水涨船高。所以从市场供需基本逻辑来看，麸皮此次下跌行情并不符合常理。再加上目前制粉企业利润十分低迷，疫情过后市场并未出现“报复性”消费现象，虽然各行各业缓慢复苏，但面粉需求仍清淡，价格一落再落无法有效支撑企业利润。4月份副产品价格回暖后，制粉企业利润才从3月份的亏损中摆脱出来，如果麸皮再大幅下落的话，这种情况是哪家企业都不想看到的。

综上所述，目前制粉企业和饲料企业麸皮库存都偏低。如果饲料企业选择节前补库的话，那么此次下跌行情不会继续延续，麸皮价格维持稳定为主。如果饲料企业选择节后再进行补库的话，由于短时间内供应偏紧，经销商扎堆拿货，市场买涨不买跌情况下有助于麸皮价格进一步走高，但幅度也将有限，预计同4月初高点。