玉米：需求不佳 玉米再度承压

来源：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【现货价格】

4月20日，东北三省及内蒙主流报价2590-2710元/吨，较昨日基本持平；华北黄淮主流报价2750-2800元/吨，较昨日基本持平。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2730-2750元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2730-2750元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米(2698, -15.00, -0.55%)成交价2850元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2720-2740元/吨，二等新玉米平仓2730-2750元/吨，较昨日持平。

【基本面消息】

据数据显示，本周玉米淀粉(2991, -9.00, -0.30%)企业库存略降，各区域表现不同，东北区域由于减产停机企业较多消耗库存中；华北区域库存略有增加，前期合同执行至末期，走货压力逐步凸显。至4月19日玉米淀粉企业淀粉库存总量100.6万吨，较上周下降2.6万吨，降幅2.52%，月增幅2.13%；年同比降幅24.05%。

据数据显示，本周玉米淀粉开工率小幅回升，部分前期停机限产企业恢复生产，拉动行业开工率。开工率增长区域主要集中在山东、河南、黑龙江。本周（4月13日-4月19日）全国玉米加工总量为51.69万吨，较上周增加2.35万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.04万吨，较上周产量增加1.36万吨；开机率为48.5%，较上周升高2.53%。

【行情展望】

小麦企稳，玉米卖压有所缓解，且稻谷拍卖预计再度后移，现货价格反弹。当前玉米供应充足，后期还有大量进口到港，市场需求有限的前提下，玉米再度承压。

淀粉目前持续亏损已久，淀粉企业有挺淀粉价格的需求，淀粉利润有望好转，中长期来看淀粉企业有降开工及降库存的需求，且白糖(6936, 145.00, 2.14%)价格高企利多淀粉，淀粉-玉米正套继续持有。