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豆粕成本支撑减弱 油脂中期或震荡运行

豆粕成本支撑减弱 油脂中期或震荡运行

来源:宝城期货 作者:宝城期货

研报正文



豆粕(3443, -5.00, -0.15%)】

日内观点:震荡偏弱

中期观点:震荡

参考策略:做空

核心逻辑:

随着市场供应紧张的格局逐渐改善,粕类期价的强势面临崩塌风险,在市场预期逐渐转向的影响下,豆粕期价率先做出反应,价格开始向供应改善的方向回归,对于此前的供需错配行情进行纠偏。

在进口大豆(4879, -127.00, -2.54%)大量到港预期和进口成本明显下移的背景下,来自成本端的支撑明显减弱,而来自于油厂油粕策略的调整可能会进一步施压豆粕价格,令豆粕陷入持续调整行情之中。

【油脂】

日内观点:震荡偏弱

中期观点:震荡

参考策略:做空

核心逻辑:

市场对黑海谷物出口担忧情绪发酵,给国际油脂价格带来提振。目前国内进口棕榈(7130, -162.00, -2.22%)油利润倒挂,出现部分洗船,影响后期到港。国内棕榈油库存去化,国际棕榈油供需改善,内外价差或将迎来修复。

国内棕榈油期价有望在消费提升和库存季节性去化的带动下,关注消费支撑。从库存变化的方向来看,棕榈油和豆油一降一升,棕榈油表现强于豆油。


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