4月份制造业和非制造业PMI继续保持景气区间

4月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会联合发布了中国采购经理指数（PMI），数据显示，4月份制造业PMI为51.4%，微低于上月0.1个百分点，但仍高于一季度均值和上年同期0.4和0.2个百分点，制造业继续保持稳步增长的发展态势。

国务院发展研究中心研究员张立群认为，4月份PMI指数小幅回落，继续保持在51%以上的景气区间，表明经济平稳增长特点明显，综合来看，近期经济运行总体保持平稳。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读分析时表示，本月主要特点表现为：生产平稳扩张，需求总体稳定；高技术制造业继续领跑，高质量发展稳步推进；进出口继续保持增长，增速有所放缓；价格指数一落一升，企业效益有所改善；大型企业运行稳定，中小型企业景气度提升。  

从分项指数来看，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为53.1%，与上月持平；新订单指数为52.9%，比上月回落0.4个百分点；两指数分别高于一季度均值0.7和0.6个百分点，且二者差值继续位于近期低点，市场供需更趋平衡。原材料库存指数为49.5%，比上月下降0.1个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。供应商配送时间指数为50.2%，高于上月0.1个百分点，位于临界点之上，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。

4月份，高技术制造业PMI为53.8%，环比、同比分别上升0.6和0.4个百分点，其中，医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造等行业PMI均高于上月和制造业总体，持续处于较高的发展水平。交通银行首席经济学家连平点评时说：“高技术产业可能迎来加速发展期，有助于持续促进产业结构提升。”

从企业指数看，大、中、小型企业PMI连续两个月同时保持在景气区间。其中，大型企业PMI为52.0%，比上月回落0.4个百分点，与上年同期持平；中、小型企业PMI为50.7%和50.3%，分别比上月上升0.3和0.2个百分点，均高于上年同期水平。赵庆河表示，根据调查结果显示，本月反映劳动力成本和物流成本高的企业比重分别为40.4%和26.9%，均连续三个月上升，企业感到生产经营成本压力较大。还有13.6%的企业反映人民币汇率波动对企业生产经营带来一定影响，为2017年3月以来的高点。

此外，在多数行业生产持续稳步增长的带动下，4月份中国非制造业商务活动指数为54.8%，达到年内高点，比上月上升0.2个百分点且高于上年同期8.5个百分点，非制造业总体继续保持增长态势，扩张步伐有所加快，服务业稳中有升，建筑业保持在高位景气区间。同时公布的4月份综合PMI产出指数为54.1%，高于上月0.1个百分点，表明国内企业生产经营活动总体保持平稳较快扩张。

方正中期期货研究院院长王骏在接受期货日报记者采访时表示，4月份国内制造业保持平稳增长、综合产业指数继续向好，大宗商品价格受到原材料库存量继续减少影响将保持上行走势。

一德期货研究院宏观战略分析师肖利娜则向期货日报记者表示，从供需角度来看，二季度制造业处于供需弱平衡的态势，需求增长压力较大，进而影响工业品价格的上涨动力缺乏，期市能源化工及有色金属上方均有压力。但4月份制造业主要原材料购进价格涨幅放缓0.4个百分点，而出厂价格指数由降转升至扩张区间，对企业利润形成有利支撑，因此，虽然需求放缓对工业品价格上涨有抑制，但利润空间对短期价格的支撑仍在。总体来看，大宗商品二季度大概率仍是震荡行情。

对于5月份的期货市场，王骏预计表示，国内黑色建材期货价格将以上涨为主；原油期货价格维持强势；铜锌镍期货价格震荡上行；铝铅锡期货价格继续回落；贵金属期货价格偏空；受综合产出指数平稳推动，股指期货有望探底反弹，国债期货震荡上行。