长江镍周评：加息浪潮渐近尾声美元走弱提振期市行情 镍价低开高走

一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：

本周宏观面亮点集中在4月12日美国劳工部公布：3月份美国消费者价格指数(CPI)同比上涨5%，涨幅低于市场预计的5.2%，也低于2月份的6%，美股市场在盘中走高未能坚守涨势，三大股指收盘时均出现下跌，而令投资者感到鼓舞的通胀数据也释放出喜忧参半的信号，市场受到美联储可能性暂停或放缓加息预期的押注对今年温和衰退的预测提振，美元止涨回落，人民币汇率迎来新的补涨行情；那么镍价在周初出现偏弱迹象，主要因素还是国内铁厂库存较高，硫酸镍和镍生铁价格承压，下游现货成交平淡，镍价随之逊色表现，后续宏观氛围缓和，叠加低库存及上游不锈钢反弹提振镍市，期市氛围转暖，本周镍价低开高走。供应面分析，4月13日消息，淡水河谷提交给美国证券交易委员会的一份报告显示，预计2023年全球镍市场将出现过剩，主要由于作为不锈钢原料的II类镍的供应；3月1日俄罗斯最大的镍生产商Nornickel（以下简称俄镍）正在以人民币计价的方式向中国出售镍；今年一季度仍处菲律宾雨水汛期，对镍矿进口阻碍较大，预计4月份随着菲律宾雨季结束，镍矿出口量将环比上行，港口库存或将累库，镍矿价格或将有所回落；国内硫酸镍复产电积镍产能不断扩张，供应放量逐渐显现；据WBMS公布数据显示，1月全球精炼镍产量为26.19万吨，消费量为24.89万吨，供应过剩1.3万吨；镍市供应充盈，利空镍价。需求面分析，本周整体市况需求维持偏弱局面，一季度新能源汽车产销向好需求有所回暖，但下游订单总体偏弱，高冰镍较高镍生铁利润更好，企业转产驱动力增强，但近期随着期市氛围转暖，贸易商和铁厂之间成交意向偏强，但从总体来看目前镍下游需求仍处于“强预期、弱现实”的局面。不锈钢方面：本周五不锈钢主力合约最高15310，收于15205，涨幅0.76% ，不锈钢前期受需求疲弱及镍铁价格承压情况下而弱势运行，连续两个月不锈钢厂持续亏损，多家钢厂减产，国内主流钢厂挺价销售稳定不锈钢市场交易价格，预计后市钢厂利润即将进入修复阶段，在连日来大跌后不锈钢迎来阶段性反弹，下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖，合金市场方面，军工订单纯镍刚需采购，日常民用订单纯镍消耗量有所回升，需求逐步回暖。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：近期美国公布数据令市场对美联储可能很快停止加息预期升温，美元陷入颓势，提振有色金属走强，其次，3月27日LME伦镍亚盘交易重启，4月11日，伦敦金属交易所（LME）将镍的保证金从6100美元/吨下调至5700美元/吨，从2023年4月14日收盘后生效，伦镍流动性有望提升，低库存支撑下，本周伦镍低开高走。

三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

4月14日LME镍库存总存量41124较前一日库存量增加24吨，本周伦镍库存持续去库化，伦敦交易所库存不断下降将对期镍形成利好，反之，则对期价有所利空。

镍价下周后市展望

宏观面，美国3月PPI超预期回落，与CPI数据放缓迹象相呼应，进一步强化美联储加息临近尾声的预期，美元走弱，中国3月外贸数据中国外贸超预期表现，为全球经济复苏前景注入信心。在国际背景大趋势面前，亚洲制造业保持平稳复苏趋势，成为全球经济复苏的主要带动力量，企业复工复产提速，市场复商复市加快，市场信心备受提振，利好期市；但随着国内外镍产能不断扩增，精练镍供应过剩逐步放大，产业供强需弱以及成本支撑松动持续拖累镍价，菲律宾雨季即将结束，铁厂挺价意愿渐起，镍铁成交有所回暖，低库存对镍价仍一定支撑，预计短线镍价迎阶段性上涨行情。建议：镍价以逢高抛空为主，不宜过度追空，注意防范市场风险 本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 服务电话0592-5668838）