Mysteel解读：二季度大麦供需博弈加剧 大麦价格仍存下跌空间

近两个月以来大麦价格持续下跌，截至4月11日，天津港俄麦、哈麦价格为2800元/吨，南通港加麦、法麦分别为2840元/吨、2800元/吨，价格均呈现下跌趋势，由于国内大麦价格下跌，下游麦芽厂、酿酒厂等企业库存储备较为谨慎，2季度大麦价格将如何演绎。

小编对大麦市场的基本供需面做了一下盘点，从市场供应来看，2023年1-2月进口大麦均较去年同期有所减少，据海关总署数据显示，2023年1-2月中国大麦进口总量95.89万吨，同比下降同比减少18.42%。国内各港口大麦库存较为充足。从广东港大麦的库存来看，从3月份开始，广东港大麦陆续到港，库存水平恢复至去年同期。国内大麦市场的供应整体宽松。

饲料需求方面。下游养殖端生猪价格偏低，生猪前期存栏尚有余量，猪源较为充裕，消费端暂无实质性回暖，生猪市场供强需弱局面仍将延续。由于养殖环节偏弱，饲料企业生产较为谨慎，叠加国内小麦、玉米(2768, 20.00, 0.73%)价格下跌，大麦远期合同签订较多且成本较低，进口大麦成本下降，成本端支撑不足，下游饲料采购大麦较为谨慎，多数饲料企业仍采用玉米作为主要原料。从广东港大麦的出货量来看，2023年1季度大麦的出货量仅为17.5万吨，较去年同期减少37.6万吨，出货量减幅68.23%。

大麦的酿造需求主要集中在麦芽生产以及少量白酒酿造。麦芽则分用于啤酒酿造和出口，我们从一组数据来看一下终端酿造的情况，2023年1-2月份，中国规模以上啤酒企业的产量为524.8万千升，同比去年同期，减少1.2%。2023年1-2月份，中国麦芽出口量为90063.18吨，较去年同期增长92.58%。从啤酒产量和麦芽出口的数据来看，大麦的酿造需求整体较为稳定，随着天气转暖，啤酒的消费逐渐进入旺季，对于大麦的需求存在支撑。

综合来看，后期港口靠岸船舶增加，市场供应逐渐宽松，远期合同成本均较低，下游饲料企业及麦芽企业采购较为谨慎，随着饲料养殖的会年和啤酒消费的带动，二季度大麦供需博弈加剧，成本及供应端利空因素较多，大麦价格下行可能性较大。