沃尔玛的供应链战略：更好，而不是更大

2023年4月6日12:55 CST 更新
沃尔玛(Walmart Inc., WMT)正在全力建设供应链。

在周三结束的为期两天的投资界会议上，这家零售商重申了未来三到五年的目标：销售额每年增长约4%，营业利润的增幅高于这一水平。首席财务官John Rainey周三说，公司预计营业利润的增长将明显高于收入增长。这一乐观的信息似乎已经传达给了投资者：沃尔玛做完报告后该公司股价应声上涨约1.4%。

沃尔玛概述了实现这一目标的几种不同手段，包括销售更多门类的高利润率日用商品。但真正能够带来明显改观的是其在供应链和技术方面的投资，沃尔玛认为这将降低成本，提高配送速度和准确性。该公司的最终目标似乎是留住并扩大其电子商务客户群，这对加强广告等利润率更高的利润来源至关重要。

毫无疑问，沃尔玛也为此投入了重金：这家零售商去年在美国门店上的资本支出比2017年提高了72%，而在供应链和技术上的支出增加了一倍多。因此，去年该公司的总资本支出已增长至相当于总收入的2.8%，预计未来几年还将保持在高位。2017年至2021年间，沃尔玛平均将收入的2%用于资本支出。

对于那些熟悉亚马逊过度建设的履约网络的投资者来说，沃尔玛提到的巨额供应链投资可能会引起他们的注意，但沃尔玛的计划似乎更侧重于改善现有资产的使用方式。沃尔玛的内在优势是它已经拥有一个庞大的门店网络，距离90%的美国家庭都在10英里以内。为电子商务履约留出空间比建立一个全新的履约中心更便宜。在这样的门店中，沃尔玛已经发现线上订单的提货速度更快，周末门店客流量更高，因为销售区的员工没那么多。


不过，沃尔玛计划最终将大部分提贷工作自动化。它设定了一个目标，在三年内通过自动化为65%的门店提供服务，并通过自动化设施完成55%的履约中心工作量。该公司预计，单位成本平均值可能因此改善约20%。由于这些都是幕后的改进，沃尔玛未来可能需要提供更多的数据，比如定期更新平均送货时间和提贷速度数据，以帮助投资者了解其进展。

最终，沃尔玛必须证明自己能够将回报率提高到开始大举投资电子商务之前的水平。过去五年，沃尔玛的投资资本回报率平均为9.1%，与电子商务成为其业务重要组成部分之前的13%至15%相比相差甚远。

沃尔玛的未来看起来比以往任何时候都更加以来科技的驱动。该公司的数据必须不辜负这个词给它带来的期望。