押注美联储转向?陷入困境的嘉信理财旗下一债券ETF单日流入约20亿美元

押注美联储转向?陷入困境的嘉信理财(SCHW.US)旗下一债券ETF单日流入约20亿美元
智通财经APP获悉，嘉信理财Charles Schwab Corp (NYSE:SCHW)旗下5-10年期公司债券ETF(SCHI.US)的资产周一膨胀至创纪录的23.3亿美元，此前约为3.56亿美元。该基金是嘉信理财公司的热门产品，追踪中期的美国公司债券表现相关指数的总回报率。这一只自三年多前推出以来一直没有实质性资金流动的债券ETF，近期获得了大约20亿美元的短期注资。

嘉信理财5-10年期公司债券ETF在周一以不寻常的方式获取19.9亿美元流入

如此大规模的资金流动，按照往常逻辑，要么是一种被称为“心跳交易”(涉及不寻常的大量资金净流入，随后几天出现相应的流出)这一对税收有利的交易的标志，在这种情况下，预计未来几天就会出现大规模资金外流;要么是一个大型投资组合模型的投资风向转变，有分析人士猜测，可能有机构押注不久后美联储政策转向宽松。本月早些时候，贝莱德资产管理公司旗下的iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU.US)出现了大约40亿美元的资金被转移出ETF。

嘉信理财资产管理部门的一名代表在回答有关资金突然流入的提问时表示:“我们会定期审查和更新我们一揽子解决方案中的资产配置和ETF选择。”

在本月，资金从与短期债券挂钩的ETF中循环流出。Bloomberg Intelligence的ETF分析师Athanasios Psarofagis称，3月份追踪1-3年期债券的ETF有大约30亿美元资金流出，而追踪3-10年期债券的ETF有大约56亿美元资金流入。他表示:“投资者们在收益率曲线上徘徊，希望美联储早点转向宽松政策。”

根据CME“美联储观察工具”，利率期货交易员普遍预计美联储将于9月开启降息周期，概率数据显示美联储到12月降息至4.25%-4.5%的可能性达34%。

无论如何，一夜之间资产规模增长6倍令人印象非常深刻，尤其是在现金流入之际，嘉信理财帝国正处于不稳定时期。这家总部位于得克萨斯州Westlake的嘉信理财在去年未实现亏损大幅增长至逾290亿美元，主要原因是投资长期债券拖累了其资产负债表，与此同时高利率环境迫使其客户将现金从公司账户中循环取出，这些账户支撑着嘉信理财的ETF业务以及利润。

不过，嘉信理财首席执行官Walt Bettinger和其创始人、亿万富翁Charles Schwab在近日安抚投资者，称公司状况良好，并准备承受更广泛的动荡。他们上周在一份声明中表示，公司业务“被误解了”，将关注重点放在账面亏损存在“误导性”，公司可能永远都不会产生账面亏损。

根据机构汇编的数据，截至周二美股收盘，嘉信理财旗下这一债券ETF组合今年以来的回报率约为3.2%，超过了许多追踪投资级债券的同类ETF，后者的平均回报率约为2.3%。

据了解，该基金90%以上的持有标的与工业和金融行业的公司有关联，包括高盛集团(GS.US)、太平洋电力公司(PCG.US)和富国银行(WFC.US)等知名公司。

投资组合中，具有“BBB级”这一较低投资评级的公司占据绝大部分。几乎所有的债券都在5到10年内到期。上周，随着垃圾债券与高等级债券之间的利差扩大至5个月高点，拥有投资级信用评级的公司争相涌入债券发行市场。

Strategas Securities ETF的策略师Todd Sohn预计，SCHI这一ETF的投资者发现中间级公司债券的风险状况很有吸引力，尤其是考虑到股市“非常混乱”的情况。

“ETF的路线总是更简单、更干净，”Sohn表示。“剖析单一的公司债券可能很难——有些债券交易具有高门槛，或者你最终可能选错了公司债券。通过ETF，你可以获得广泛、透明的敞口。对于多数普通投资者来说，它要干净得多，多样化配置模式也更容易获得。”