与国际油价明显背离 需求回暖推高PTA价格

来源：上海证券报

　　作者：严晓菲

　　受美欧银行业危机的持续影响，3月中旬以来，PTA(5842, -32.00, -0.54%)（精对苯二甲酸）价格重心跟随国际油价暴跌而大幅下移。然而，PTA自上周五开始一改颓势，本周一盘中更是一度触及涨停，截至昨日已连涨3个交易日，与国际油价走势背离。业内人士分析，PTA价格走势与国际油价出现明显背离，主要是产业链的周期调整对原油价格的传导机制形成了冲击，随着下游消费端需求回暖，PTA价格大幅走高。

　　截至昨日收盘，PTA主力合约2305收获3连涨，3个交易日累计涨近6%，报5852元/吨。本周一，该合约大幅上涨248元，涨幅达4.42%，盘中最高触及涨停价5948元/吨，创下2022年7月5日以来新高。拉长时间周期看，PTA上周3连跌，3天累计跌幅超4.8%；上周五PTA价格开始回调，单日收涨3.14%，一日涨幅几乎直接收复此前跌幅。

　　然而，PTA价格连续数日与国际油价出现明显背离。紫金天风期货称，近10年来，原油和PTA价格走势基本一致，大部分时间PTA和原油价格呈现高度正相关关系。但当PTA供需格局出现明显变化时，产业链的周期调整会对原油价格的传导机制形成冲击。

　　“不过，在国际油价暴跌的前提下，作为PTA直接成本的PX价格还是给PTA市场提供了强有力的支撑。”中州期货相关负责人表示，PX装置当前进入常规检修季，价格较原油保持坚挺，一定程度上助力了PTA此轮价格的反弹。

　　此外，PTA的下游是聚酯织造，与服装消费密切相关，传统旺季的到来，也给PTA市场注入了信心。在成本端保有支撑的同时，PTA的需求端也出现复苏迹象。隆众资讯数据显示，截至3月16日当周，我国聚酯行业周产量为120.44万吨，较上期上涨3.25万吨，环比上涨2.77%；行业周度平均产能利用率达87.64%，较上期上涨2.13%。

　　“总体来看，成本有一定支撑，现货供应持续偏紧，供需关系在短期内维持偏强，PTA价格仍有一定反弹空间。后续需关注宏观市场心态、原油端及装置检修、新增投产情况等。”上述中州期货负责人说。

　　展望后市，紫金天风期货表示，一方面，本周国内有部分PTA装置将重启生产，供应回升或给PTA价格带来压力；另一方面，市场情绪依旧不稳，PTA市场仍然存在诸多不确定性因素。