Mysteel解读：下周豆粕产业链看跌心态比重继续增加

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　　本周连粕期价继续下行，M05合约跌破3800一线，最低下探至3707元/吨。截至3月16日收盘，连粕主力M05合约收于3745元/吨，较上周下跌54元/吨。国内现货颓势难改，基差持续走弱。截至16日，沿海区域油厂主流现货报价在4010-4140元/吨，较上周下跌70-110元/吨，其中广东4010元/吨跌110元/吨，江苏4050元/吨跌120元/吨，山东4080元/吨跌80元/吨，天津4140元/吨跌70元/吨。基差方面，沿海主流油厂现货基差均价从上周350-420元/吨下调至270-410元/吨。南美大豆(5446, -45.00, -0.82%)产量交易炒作接近尾声，巴西大豆大量上市在即叠加贴水一再下调情况下，国内豆粕(3701, -50.00, -1.33%)现货价格又将如何演绎？对此，Mysteel农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。具体结果如下：

　　整体来看，全样本中对下周国内豆粕现货市场看跌比例继续增加，从上周65%上升至72%。盘整占比人数则从上周的31%下降至25%，仅3%的市场人士对于价格上涨抱有丝丝希望。受国内供需双弱情况影响，市场对于现货价格看空心态浓厚。

　　分别来看，油厂方面对于豆粕后市行情看跌占比从上周50%增加至65%，目前油厂仅保持42%左右的开机水平，但豆粕去库依旧缓慢，后期随着停机油厂开机恢复，豆粕累库进程或将加快，在下游购销清淡情况下，油厂对于后市现货价格看跌心态浓厚。此外盘整比重则从上周的47%下降至本周的32%，降幅15%，仅3%的油厂人士认为豆粕价格在经历近3周的持续下跌后，价格或能止跌小幅反弹，因为目前油厂开机较低，且3月下旬或将依旧保持较低水平。

　　饲料企业方面，看跌比例也有所上升，从上周的71%增加至77%，看盘整的比例占23%和上周持平，下游饲料企业普遍不看好豆粕现货价格，本周无人看涨。目前饲料价格和往年同期水平比仍处高位水平，且年后养殖利润未见明显改善，生猪反刍水产养殖利润都处于负值水平，在预期后期大豆到港增加的情况下，下游普遍不看好后市。

　　贸易商方面，环比上周，贸易商对于下周豆粕市场心态看法与上周持平。其中看跌占比81%，认为盘整的占比为16%，3%的少数人则有看涨想法。作为全样本中看跌占比最大的部分，贸易商延续悲观心态，在上游豆粕供应充足，下游购销惨淡的情况下，贸易商杀价心态明显。截至3月17日，华南华东地区现货价格已纷纷跌破4000元/吨，最低价格已至3930-3940元/吨。

　　最后是投资机构方面的看法，本周投资机构仍有7%的比例看涨后市，而看空后市的占比也从上周的50%增加至57%，看盘整的比例从上周的43%下调至36%。相对于豆粕上下游超70%以上的看空心态，投资机构则相对乐观些，主要是近期不断下调的南美产量给予投资机构看好后市的信心。

　　调查说明：

　　1、本调查是Mysteel农产品每周四对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析。

　　2、本调查覆盖了北京、上海、深圳、天津、吉林、辽宁、河北、河南、山东、江苏、湖北、湖南、四川、重庆、广东、广西、福建等17个主要省市。

　　3、本调查样本选取了对豆粕市场有关键性影响的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。