盈透证券(IBKR) ECN和MM（做市商）的区别

电子交易主要有两种模式，一种是服务于机构客户的ECN（electronic communications network，电子通讯网络）模式；另一种是服务于零售客户的询价（Dealer）和单一做市商（Market maker）模式。ECN方式的交易商。因为ECN方式的交易商不人工修改点差，也不人工修改数据来触发止损。他们是平台是pass-through，把交易直接传给对手客户或12家以上的大银行（客户和银行好像一个大池子中的水），这些银行提供市场流动性，因此交易没有上限。他们的主要货币对通常是1 个点差或没有点差，有时点差是负的。另外，他们允许在点差之间设置限价，最小到1/10的点。比如英镑兑美元报1.9515/17, 你可以设置限价买入为1.951650, 有几个交易商允许这样设置限价？


Market Maker方式的交易商们通常是让你在bid/ask 4点到5点以外设置限价。他们的收入来自佣金，不然几天就倒闭了。MM(做市商制度)的公司是没有佣金的，但是他们靠什么生存呢？靠吃点差!也就是说他们的点差是固定的，但是他们的报价是他们给的，而不是当时国际外汇市场上真实的价格，如果当客户赚了很多的时候，因为客户是和他们直接交易，那么客户赚了就意味着他们亏损了，这样一来他们就可能破产，而一破产，客户的资金也就没有了保障。瑞富就是这样的例子也正是因为这样，所以对客户有利的单子就不容易成交，或者有亏损的还平不掉，所以会有人为的干预，也不允许扒头皮，因为客户如果利用平台见价格的差异来获得利润，其实是必然会导致做市商的亏损的，他们的点差虽然是固定的，但是一般为了防止风险，点差会比较大，如果说做市商制度的公司点差很小，那他们是要亏损的。而且出数据的时候，点差也同样会很大，而ECN 是靠什么生存呢?靠佣金，他们本身不参与客户的交易，而是直接把客户的单子拿到国际市场上去交易，他们只是收取传递的费用，服务的费用，那么客户无论是赚还是亏，和他们都没有关系，他们做的只是给客户提供一个交易的平台。所以客户无论什么单子，只要当时国际市场上有人肯接，那就会立刻成交，也不会有人为的干预，也随便大家做超短线而他们的价差虽然是不固定的，但是一个熟悉市场的人都会理解，当市场活跃的时候点差是非常小的，甚至有负点差的出现，但是当市场成交很清淡的时候，因为人们没有多少交易兴趣，那么BID/ASK就可能会相差很大，但这是真实的市场价格。可以这么说，ECN的公司他们根本不关心点差是多少,他们扮演的角色只是传递市场价格的一个传递者。


我可以这么说，所有MM制度的券商全部对赌，没有一个是例外的，但我们要想，如果他赌输了，他赔你钱你又担心什么呢？就是怕他们倒闭，但我非常痛恨那些既做婊子又竖牌坊的MM券商，说自己如何如何清白，实在可恶，OANDA但不一样，他是唯一公然承认自己对赌的券商，甚至在平台加入BOX专门的赌博工具，以满足那些需要赌博人群需要，所以OANDA是世界上唯一一家具有高尚赌品的券商，并且为了保证赌客的利益，将点差降到了全球最底，以保证赌客的利益最大化。


需要注意的是ECN的平台都不带图表，只能看见实时的买卖挂单，因为机构和银行的交易是不需要图表的
，图表最原始数据来源是来源于买卖单的，ECN就是最源头，所以是不会有图表的，其他的MM平台的图表都是根据ECN的数据然后加上自己的点差生成的，因为ECN可能存在负点差，那么他的图表如何体现呢？而且经常0点差，所以ECN是没有图表的。这是两大类外汇交易平台，具体各家公司的交易平台因为开发公司不同，也有所不同，但是实际本质没有多大的区别，就是界面有所变化。