“金三银四”需求旺季，铁矿石将何去何从？

来源：钢铁观察

　　目前正值金三银四，下游钢厂开工回升，铁水产量也持续向上。终端市场进入消费预期验证阶段，短期建筑钢材需求向好的事实不容忽视。黑色商品市场情绪较好，铁矿(933, 10.50, 1.14%)期货强势运行，主力合约最高上探932.5元/吨，创去年6月中旬以来新高，铁矿石目前维持高位震荡。

　　宏观方面

　　国家统计局公布数据显示，中国2月CPI同比涨幅由上月的2.1%大幅回落至1%，且明显低于市场预期的涨1.8%，环比则下降0.5%。PPI同比下降1.4%，基本符合预期，环比则持平。地产销售修复和基建项目开工情况良好，终端需求对铁矿石价格有支撑。

　　供应方面

　　短期主流矿山发运淡季供应低点过后连续三周回升，到港量回升至中位，非主流矿整体稳中有升，国产矿低位持续回升，供给端边际支撑减弱。（2月27日-3月5日）Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2461.3万吨，环比增加68.4万吨。澳洲发运量1835.6万吨，环比增加34.4万吨，其中澳洲发往中国的量1530.9万吨，环比减少24.3万吨。巴西发运量625.7万吨，环比增加34.0万吨。全球铁矿石发运总量2912.1万吨，环比增加22.5万吨。（2月27日-3月5日）中国47港到港总量2269.7万吨，环比增加353.5万吨；中国45港到港总量2111.3万吨，环比增加265.0万吨；北方六港到港总量为904.6万吨，环比增加18.8万吨。

　　需求方面

　　钢厂盈利率回升显著，铁水产量增速有所放缓，整体回升至中位偏高水平，国内铁矿石整体需求处于回升周期但增加空间受限。（3月10日）Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.00%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%；高炉炼铁产能利用率88.03%，环比增加0.89%，同比增加8.26%；钢厂盈利率49.35%，环比增加6.49%，同比下降34.20%；日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨。

　　库存方面

　　钢厂库存维持低库存结构，钢厂库存持续小幅回升，疏港量保持中位偏高水平，到港量预期将继续回复，港口库存处于去库周期。（3月10日）Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13770.03，环比降230.53；日均疏港量310.78降10.99。分量方面，澳矿6480.02降83.96，巴西矿4792.40降92.57；贸易矿8126.12降88.11，球团689.31降0.64，精粉1123.28增11.96，块矿2067.48降35.85，粗粉9889.96降206；在港船舶数78条增4条。（单位：万吨）统计全国47个港口进口铁矿石库存总量14467.03万吨，环比降180.53万吨，47港日均疏港量322.68万吨，环比降10.09万吨。


　　期货方面

　　3月9日62%铁矿石远期现货价格指数上涨1.3美元或1.02%至129.3美元/吨，昨日夜盘，大连铁矿石主力2305合约强势拉涨，本周五铁矿石主力合约尾盘跳水，930元开始跳水，收盘价格为910，跳水幅度达到20元，今日开盘价格为919元，最高932元，最低909元，今日窄幅收涨，涨幅0.11%，持仓呈递减状态，整体盘面价格偏高，操作上不易追高，可轻仓布局空单。


　　后市方面

　　当前铁矿石基本面维持偏紧平衡，需关注当前现实下游需求兑现情况，多空交织下，预计短期铁矿石价格延续区间震荡走势，消息面上，针对铁矿石价格的“非理性”上涨，监管部门或采取措施，有效遏制铁矿石价格不合理上涨，操作上不易追高，可轻仓布局空单。