被鹰派言论吓破胆？上期所白银大跌3.71%！半夏投资：商品3-4月会有机会

财联社3月8讯（编辑 陈侃迪）昨日，美联储主席鲍威尔的强力鹰派言论吓破贵金属市场，媒体评论表示鲍威尔的鹰派发言将为恢复加息50基点打开大门，该次的强硬态度令华尔街始料未及。

　　受此影响，昨晚美元指数与美债一度飙升，黄金白银
期货价格大跌，根据纽交所CMX数据显示，黄金主力合约下跌1.88%，白银主力下跌4.78%。国内方面今日上期所收盘，沪金主力合约跌1.13%，白银主力合约大跌3.38%。

数据来源：文华财经财联社整理

　　对此，金源期货研报表示，鲍威尔听证会后，利率期货市场预计，3月加息50个基点的几率超过70%，一天前只有约31%。参会上的证词，为更激进的加息敞开了大门，大宗商品普遍承压，金银价格大幅下挫。短期预计市场会继续消化美联储鹰派信息，金银价格会延续跌势。

　　半夏投资：国内央行的政策总体是偏紧的

　　而受美联储的加息影响，国内的利率政策又会如何？商品又是否有机会？

　　昨日，半夏投资发布的宏观对冲2月份报告观点对此表示，市场再次意识到美国经济和通胀的韧性，美元利率显著上升，推动美元上行，黄金大跌。

　　报告对于宏观利率方面进一步表示，上一份月报提到，由于中美经济周期位置等的巨大差异，期待中国消费如美国放开之后一般强劲复苏，是不成立的。因此，只看2023年的话，2023年的经济复苏应该会是非常温和的。温和到不至于推动利率上升，温和到不至于推动大部分工业品需求上行。于是，当前市场的预期可能是存在一定偏差的。对经济强复苏的预期，是会面临被证否的。

　　2023年，中国政府在经济刺激政策上，是比较克制的。研报进一步指出，立足于长远的可持续性，而不是短期的大力度刺激。在这样的基调下，春节之后央行的政策总体是偏紧的。在这种紧货币紧信贷的大环境下，股指很难在当前水平继续上行，大概率维持震荡格局。商品方面需求总体平稳，不会有明显增量，价格波动由库存周期驱动。工业链去年底以来的复工和重建库存已经走完了大部分，部分商品的库存周期，可能在3-4月出现拐点，从而迎来一些机会。