- UID
- 2
- 积分
- 2869185
- 威望
- 1384620 布
- 龙e币
- 1484565 刀
- 在线时间
- 13082 小时
- 注册时间
- 2009-12-3
- 最后登录
- 2024-11-14
|
沪铜 · 缺乏指引驱动,区间震荡为主
本文作者|张维鑫工业品分析师
本报告完成时间|2023年3月5日
摘要
观点:
高位区间震荡。
研判依据:
目前海外数据越发支撑通胀顽固的观点,这意味着欧美货币政策将继续保持紧缩,这会增加潜在的经济下行风险,不过,短期内仍具韧性的经济数据使得铜价获得了一定的支撑,难以因为远期的下行风险而出现大的跌幅。
国内方面,经济乐观预期仍未证伪,2月份PMI数据强劲上行,这些都对铜价形成了支撑,不过,预期兑现仍有不确定性,需求尚未出现大规模爆发,因而铜价难以出现大的涨幅。
基本数据方面,上周LME库存小幅上升,国内交易所库存则减少逾1万吨,保税区库存小幅上升,整体来看,全球铜显性库存积累趋势有所放缓,但现货升贴水仍旧疲软,意味着供需并未进入到紧张状态。
综合来看,目前铜价缺少有力的驱动进行方向选择,3月份即将公布1-2月份经济数据,铜价短期内有望保持高位区间运行,预计区间68000-70000元/吨之间,考虑到当前价格水平偏高,建议以偏空策略为主。
操作策略:CU2304合约多单减仓止盈,逢高布局空单。
风险提示:累库不及预期
一
行情综述
2023年3月第一周,铜价先抑后扬,最低跌至68290元/吨,后反弹至最高70000元/吨,随后又回调至69700附近。总体来看,铜价依然呈现高位震荡走势。
二
行情分析
(一)宏观经济方面
中国2月官方制造业PMI为52.6,创2012年4月来新高;财新制造业PMI为51.6,企业信心升至23个月新高;中国引领,亚洲制造业复苏势头强劲。
美国2月ISM制造业PMI六个月来首次改善,但仍处收缩区间,物价指数大反弹,凸显通胀压力;美联储官员呼吁5%以上利率保持到明年,今年票委不排除3月加息50基点。
12月标普凯斯席勒(S&P/CS)全美房价指数连续第六个月下滑,环比下跌0.51%,比预期的下跌0.4%还要糟糕。分析指出,鉴于宏观经济环境充满挑战的前景,房价很可能会继续走弱。
法国2月调和CPI同比初值上涨7.2%,创历史新高,分析师此前预计法国的通胀将保持在7%不变。西班牙2月调和CPI同比初值上涨6.1%,而分析师此前预计西班牙的涨幅将放缓。欧洲通胀难降,欧洲央行加息压力倍增。
(二)基本面数据图表
三
期权市场动态追踪
本报告发布内容如属于系列解读,则投资者可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解,提请投资者参阅我司已发布的完整系列报告,仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险。 |
论坛官方微信、群(期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘)
|