美国股市因公司回购股票获得支撑

Hannah Miao

2023年2月28日11:30 CST 更新
在2023年震荡的市场环境中，美国股市获得了一个关键支撑：公司回购股票。

根据标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)的信息，预计2023年标普500指数公司的股票回购额将首次超过日历年度1万亿美元大关。授权回购的步伐正在加快。根据高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)对标普500指数和罗素3000指数公司的分析，截至2月17日，这些公司的回购总额超过2,200亿美元，创历年同期最高纪录。

公布最大规模股票回购交易的包括雪佛龙公司(Chevron Corp., CVX)、Facebook母公司Meta Platforms Inc. (META)和高盛集团，回购计划规模分别为750亿美元、400亿美元和300亿美元。

尽管股票回购计划通常由公司自行决定并在几年内执行，但往往被视为管理层对公司投下的信任票。在市场人士对货币政策路径的看法大相径庭的情况下，回购热潮为股市带来支撑。

今年年初主要股指走高，市场乐观地认为通胀放缓可能导致美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)放慢加息步伐，但许多专业投资管理机构对此持怀疑态度。

最近红火的经济数据迫使一些投资者重新考虑他们对美联储政策的预期。标普500指数今年迄今的涨幅已收窄至3.4%，并连续三周下跌。

投资研究公司VerityData的研究主管Ben Silverman表示，公司回购股票的活动会持续强劲，为个股和整个市场带来提振。

当一家公司回购自家股票时，股票需求的增加通常会推高股价。在出售股票并实现资本利得之前，股票回购不会给应纳税的投资者带来额外税项，这一点有别于派发股息，股息是作为收入来征税的。

根据美国银行(Bank of America Corp.)周二公布的股票流动数据，该行的企业客户今年净回购了约135亿美元的股票。该数据显示，此数字与去年的创纪录水平基本一致，相比之下，对冲基金、机构投资者和个人客户的净流出额约为90亿美元。


“我整天都会接到股票回购订单，”Hennessy Funds的基金经理L.Joshua Wein表示。“我认为，当你把各种选项综合起来考量时，股票回购是最有效的资本利用方式。”

回购导致市场上流通的股票减少，也起到了提高公司每股收益的作用。在利润率受到挤压之际，一些投资者预计公司将继续进行回购，以保持每股收益的增长。

根据FactSet慧甚的数据，标普500指数中大约94%的公司已经公布了第四财季业绩报告，其中约68%的公司表现超过了华尔街分析师的预期，这一比例比通常要低一些。

投资者和分析师认为，对于市场和经济的动荡，公司调整股票回购计划来应对要更容易，相比之下，股息和资本支出计划一旦启动则难以更改。

Waddell & Associates的首席执行官David Waddell说：“在投资者心目中，股息收益率更加不可移易。”Waddell说，他喜欢回购，因为回购可以省税。他说，他的公司对今年的股票表现持乐观态度，并在投资组合中倾向于更多配置国际股票、价值股和小盘股。

据标普道琼斯指数截至上周六的数据，从标普500指数中大约90%公司的第四季度业绩来看，已发布报告的公司的股票回购比上年同期下降约18%，至1,890亿美元。在公布的业绩中，资本支出同比增长约18%，至2,200亿美元。第四季度股息支付额增加约9%，至1,460亿美元。


科技巨头跻身2022年最后三个月回购支出最多的公司之列。苹果公司(Apple Inc., AAPL)在股票回购上花费了大约195亿美元，Meta Platforms (META)回购了约69亿美元股票，微软(Microsoft Corp., MSFT)回购了约55亿美元股票。

在一些投资者和分析师来看来，第四季度股票回购放缓对回购粉而言实际释放了好消息。他们称，1%的联邦回购税1月1日生效，但在此之前并没有对回购支出产生明显的前吸效应，因此这项税收可能不会阻止各公司在今年回购股票。

VerityData的Silverman，公司并不担心回购税，没有出现股票回购提前的情况。

各公司继续因股票回购计划招致政府怨怒。美国总统拜登(Joe Biden)在本月早些时候的国情咨文中批评了那些用创纪录利润来回购股票的大型石油公司。他建议将目前1%的联邦回购税提升至4%。

尽管鲜有市场观察人士认为分歧严重的美国国会能够通过4%的股票回购税提案，但一些投资者和分析师表示，他们将继续密切关注围绕股票回购的政治动向。

“可能导致形势发生改变的是政治压力，”Nationwide的投资研究主管Mark Hackett表示。“政治压力不会不存在。但现在很难预测。”

巴菲特(Warren Buffett)在上周六发布的2023年致股东信中为股票回购行为进行了辩护。巴菲特表示，如果回购价格低于公司的内在价值，那么回购对股东有益。

巴菲特表示：“如果有人告诉你，所有的回购行为都对股东或国家有害，或对公司首席执行官特别有利，那说这话的人要么就是对经济一窍不通，要么就是巧舌如簧的煽动者。”