SEC的加密货币监管新战线：稳定币

2023年2月23日11:15 CST 更新
美国政府监管加密货币的战斗有一条新战线：稳定币。

美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)正在调查稳定币是否属于违反投资者保护法而发行的产品。稳定币属于加密货币，但维持兑美元平价。SEC的执法律师已经告知Paxos Trust Co.，监管机构计划对其稳定币BUSD采取执法行动，不过这并非最终决定。

如果SEC就BUSD提起诉讼，将是对加密货币行业的一个重大打击，该行业最近几周已经遭遇一系列冲击。BUSD是按市值计算的第三大稳定币。在加密货币交易所FTX崩溃后，SEC已经切断了一些加密货币中间商提供借贷服务的能力。通过中间商的借贷服务，加密货币投资者可将其持有的代币借出以获利。

证券律师表示，SEC可能不会轻易在围绕稳定币的诉讼中胜诉，因为稳定币用户并不期望从拥有代币中获利。美国最高法院1946年确定的Howey测试中，是否出于获利动机是一项关键因素，监管机构利用Howey测试来确定加密货币是否属于证券。

Dechert LLP的合伙人Timothy Spangler说：“在你的经典稳定币中......利润由公司保留。”他曾就与数字资产挂钩的产品的结构和形式为客户提供建议。即便如此，他补充说，“监管机构完全有权限深入审视幕后的情况。”


Paxos高管Rich Teo去年在新加坡。SEC的执法律师已经告知Paxos，监管机构计划对其稳定币BUSD采取执法行动。

图片来源：Lionel Ng/Bloomberg News

稳定币是一种加密货币，让其他数字资产的交易更加简单易行。每个单位的稳定币应保持1美元的价值。交易商可以用稳定币作为价值储存手段，或者用它们来支付其他数字资产。如果将稳定币纳入监管，SEC可能进入监督支付产品的领域，这并非该机构的职责。

稳定币发行商表示，稳定币由现金或现金等价物（如美元和国库券）提供1比1的支撑。最大的稳定币发行商Tether Holdings Ltd.披露其持有的大部分投资组合，但不是全部。该公司投资于公司债务等风险较高的资产，并向客户出借其稳定币泰达币(Tether)以获利。Tether正在逐步减少出借稳定币的做法。