市场兑现旺季预期 尿素价格表现继续偏强

来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素主力期货合约价格偏强运行。UR2305收盘价2530元/吨，涨幅1.28%，成交量121163手，持仓量170954手，净增772手。

现货报价：尿素（小颗粒）出厂价格偏强运行。河南晋开出厂价2710元/吨（+10）;河南心连心出厂价2735元/吨（+10），阳煤平原出厂价2750元/吨（+10），华鲁恒升出厂价2730元/吨（+10），山西丰喜出厂价2680元/吨，山西兰花出厂价2650元/吨（-10）；河北东光出厂价2680元/吨;河北正元出厂价2690元/吨。

供应库存：尿素装置开工率高于同期水平。截止2月15日，全国尿素日产量16.32万吨，周环比增长3%，同比增长4.97%。尿素企业库存量87.47万吨，周环比下降1.90万吨，降幅2.13%，较去年同期增加25.77万吨，涨幅41.76%。

后市展望：供应端，煤制装置运行持稳，气制尿素装置继续复产，日产量站上16.32万吨的高位，存量产能充分释放，旺季供应端弹性将明显下降，供需矛盾的主要焦点更在需求侧。目前，农需采购逐渐启动，工业需求随着下游复合肥和人造板厂复产逐渐回暖；企业库存连续两周回落，后续仍然以主动去库为主。尿素国际市场价格持续走弱导致内外盘价格倒挂，货源集港意愿降低，后市仍然以内贸市场消化为主。现货价格表现继续偏强，市场兑现旺季预期，短期延续区间偏强震荡。

风险提示：宏观经济风险 出口政策转向 装置大面积停产

二、数据概览