第二章：成功交易之路

第二章：成功交易之路

在 "市场交易 "这个大类别中，基本上有三种类型的交易：自由裁量、技术和基于策略的交易。当我坐下来写这本书时，我的本意是只写策略交易。但后来我意识到，要全面描述策略交易，也有必要讨论全权委托和技术交易。你必须了解它们之间的区别，这一点并不总是很清楚。我见过很多人认为他们是策略交易员，而实际上他们是技术交易员，反之亦然。


我认识并教导过许多交易员，并观察到交易员教育有四个不同的阶段：自由裁量交易员、技术交易员、策略交易员和完全策略交易员。所有成功的交易者都经历过这些阶段。如果不经历所有这些阶段，几乎不可能成为一个成功的策略交易员。我写这本书的目的是帮助你理解并通过这些阶段，在时间和金钱上花费更少。
每个交易员开始时通常都是一个自由裁量的交易员。损失的金额通常决定了个人需要多长时间才能开始使用技术指标来做出交易决定。最终，由于即使采用技术指标也不能使交易者进入盈利状态，交易者进入第三阶段，开始根据可量化的数据编写策略。正是在这个阶段，交易员通常开始赚钱。最后，策略和资金管理方法得到完善，个人成为成功的策略交易员。

谨慎型交易员


全权委托交易商使用直觉、建议和非量化数据的组合来决定何时进入和退出市场。


自由裁量的交易者不受一套具体规则的限制。如果你是一个全权委托交易商，你可以使用你认为当下重要的任何标准做出买入和卖出的决定。例如，你可以同时使用热点提示和《华尔街日报》的相关新闻报道，并根据这些信息进入或退出市场。如果你开始亏损，你可以立即退出市场并改变你的交易方法。你不必日复一日地使用同样的技术。这是一种非常灵活的交易方式，你可以根据你认为市场在任何特定时刻会做什么来定制。


对于自由裁量的交易员来说，交易是利用本能和直觉进行的。除非计算机产生买入或卖出信号，而你又真正遵循信号，否则你的情绪会影响你的交易。我在介绍中解释了本能和直觉在交易中可能出现的问题。还记得恐惧和贪婪吗？在全权委托交易中，有时会使用指标等技术工具；然而，当它们被投入使用时，它们被零星地利用，而不是系统地利用。


由于对市场的迷恋，全权委托交易商准备在一瞬间进行交易。对全权委托交易员来说，交易中最不舒服的部分是没有行动的时候。因此，他将抓住任何信息，任何能让他在市场上一展身手的信息。最重要的是，他渴求行动。

直觉和热点提示


自由裁量的交易员使用几个来源来做交易决定。一个是直觉，例如，"我看到商店里有很多人，所以我认为经济很好，收入会增加，所以股市应该上涨，我应该买下西尔斯百货。" 他通常会花很多时间与他的经纪人交谈。"你觉得乔，伍尔沃斯公司不是要翻身了吗？" 另一个是阅读和观察新闻，"零售销售看起来很强劲，伍尔沃斯公司正在关闭商店以降低他们的管理费用"。


热点提示是全权委托交易员获得想法的一种常见方式。他的经纪人或好朋友的电话，或在鸡尾酒会上讨论的提示，都是全权委托交易员获得交易想法的地方。"嘿，乔治，HTECH公司有一个热门的新产品，这是一只你可以便宜买入的股票。" 如果夏天天气干燥，我们的全权委托交易员可能会决定购买玉米、豆子或小麦。然而，当他看向窗外并注意到正在下雨时，他就会立即卖出该仓位。晚间新闻中的一则新闻可能会导致全权委托交易员做空刚刚发生坠机的航空公司。

渴望刺激


自由裁量的交易员喜欢的是刺激。他喜欢 "在市场上"，与大人物们一起玩耍。他渴望风险，渴望交易的刺激，渴望打电话给经纪人并下单购买时的那种赌博般的兴奋。他喜欢根据他们最畅销的陀螺仪对健康的危害的新闻报道来出售陀螺公司。他对根据经纪人提供的即将到来的作物报告将被看涨的热点提示买入棉花有一种真正的痴迷，他还觊觎他的朋友提供的提示，该朋友打电话说他刚刚买入Techno公司，因为最新的季度收益将是一个向上的惊喜。


自由裁量的交易员保留了灵活性，可以随时改变他们的买入和卖出标准，并且从每分钟到每一天都改变他们的交易方式。"好吧，上次的交易是一场灾难，所以明天我只在麦当劳从昨天的收盘价打开的情况下买入"。他们没有任何纪律，他们也不认为自己需要任何纪律。他们使用他们的直觉和直觉，并觉得这样做是合理的。他们认为，"赚钱很容易，你只需要比下一个人更聪明、更快。"


我个人不知道有谁通过全权委托交易赚钱。他们可能很幸运，在几笔交易中赢了，但总的来说，随着时间的推移，全权委托交易员总是亏钱。
正是在损失了足够多的钱之后，全权委托交易员才会以某种方式偶然发现技术指标。这可能是他从刚刚看的图表书中发现的，在图表下面有一个随机指标。或者他可能参加了最新的 "交易股市赚百万美元 "研讨会，发现使用相对强弱指标是获得股市利润的可靠途径。他想，"原来他们是这样做的！" 这些指标看起来像魔术。


它们给原本非理性的交易风格增加了一些理性。他想，"这一定是大款们赚大钱的方法--他们使用技术指标！"

发现技术指标


一旦全权委托交易员发现了技术指标，他或她就会将一些初级的技术指标纳入交易中，通常作为进行交易的额外理由。"拉尔夫（我的经纪人）不仅告诉我买入Gizmo公司，而且Gizmo公司有很大的相对优势。Gizmo公司的移动平均线是看涨的，而随机指标是超卖的，也给出了购买信号。"


这些新发现的技术指标给了自由职业者一个新的交易机会。现在我们的交易员面前有一个全新的世界--技术交易的世界。有一段时间，这个新发现的世界与直觉相结合，全权委托交易员将自己视为一个策略交易员。他说："我使用移动平均线和随机指标，加上经纪人提供的每日新闻和提示，进行策略交易。我现在是一个真正客观的策略交易员。" 虽然该交易员可能认为自己是一个策略交易员，但这与事实相差甚远。自由裁量的交易员的风格仍然是没有纪律的，基于新的教育性猜测，他可能仍然在输钱。
一时间，这些技术工具被认为是答案，虽然它们为他的交易增加了一点合理性，但损失仍在不断堆积。


尽管他一直很苦恼，但我们的自由裁量交易者现在正走在成为技术交易者的路上。

技术交易员


技术交易员使用技术指标、热线电话、新闻通讯，或许还有一些个人定义的客观规则来进入和退出市场。


作为一名技术交易员，你开始意识到规则的重要性，在进行交易前使用一些客观标准，如确认，是合适的。你已经制定了规则，但有时你会遵循这些规则，有时你不会。这取决于你今天感觉有多大的信心，以及你赚了多少钱或输了多少钱。如果一个指标给你一个买入信号，你可能会推翻它，因为你的经纪人告诉你收益报告将是负面的。或者，也许债券上涨了，这意味着利率在上升，而你最好在向这个已经定价过高的市场投入更多资金之前，看看利率会升到多高。你可能会想，"我有一个利润，嗯，我现在就可能拿下它。尽管随机指数没有超买，但市场很艰难。赚钱并不容易。就像我父亲说的，'你不能因为获利而破产'。至少现在我有一个胜利的交易。我今晚会睡得很好。"

我们的交易员现在开始意识到，使用直觉和热点提示的方法不会导致盈利。他现在开始关注技术指标本身。有这么多! 移动平均线，指数和加权。
MACD、动量、市盈率、变化率、DMI、前进/下降线、EPS、真实范围、ADX、CCI、烛台、MFI、抛物线、趋势线、RSI、波动率扩展以及成交量和持仓量，仅举几例。要学的东西太多，时间太少


这个全新的技术书籍、研讨会、新闻通讯和热线的世界现在开始让我们的交易员惴惴不安。他学习了所有关于指标的知识。他想找到一个能确保盈利的指标。他向我所说的 "指标迷恋 "投降了。

指标迷恋


我们的交易员做出的第一个假设是，外面一定有人知道如何做这件事。一定有一个专家，一个知道如何赚钱的人，已经创造了神奇的指标来做到这一点。这就是圣杯综合症，我们的交易员现在开始寻找圣杯指标。他凭直觉知道，一定有一个指标可以给他提供他所需要的信息，让他在交易中获利......一定有老师知道如何在交易中赚钱。他认为，"我所要做的就是找到他和他的指标"。


这就是指标迷恋阶段。指标是如何计算的，它们代表什么，它们是赚钱的 "秘密 "吗？所有这些问题都需要得到答案，所以他成了一个研讨会迷，在全国范围内旅行，寻找那个伟大的技术，那个人人都用来赚大钱的技术。他在一个月内访问了芝加哥......下个月访问了洛杉矶......随后访问了芝加哥商品交易所。他看CNBC的专家技术人员，并在网上寻找那个神奇的指标。


现在，他只在ADX上升和MACD为正时买入，只在RSI超买并转为下降时卖出。他的交易变得更加以指标为基础，他更少地听从他的经纪人。例如，他可能会告诉他的经纪人，"不，我不会买苹果电脑，直到盈利动量指标超过80！" 不幸的是，即使有所有这些信息，以及他的研讨会领导人的所有保证，他仍然没有赚钱。他甚至开始怀疑自己是否能够在所有这些损失中继续交易。他想，"如果我只能控制损失，在我的钱用完之前，我可能还能再交易一段时间"。

正是在这个阶段，他了解了止损的价值，也就是所谓的止损。他了解到管理每笔交易的风险的重要性。他得到一个暗示，交易不仅仅是指标，当人们提到控制风险和节约资本的概念时，他的耳朵就会竖起来。他想，"我只想留在游戏中，保留足够的钱来做下一笔交易。我不想退出一个失败者！"


但是，即使有了新发现的指标，并且用止损来控制风险，他还是继续输钱，尽管他也完成了一些胜利的交易，使他的资本不至于消耗得太快。在这里，他得到了另一个重大启示--市场可以是趋势性的，也可以是不稳定的。正是在这一点上，他意识到："如果我只能预测波涛汹涌的市场，也就是我亏损最多的地方，我就可以简单地不进入市场，并在市场开始出现大的波动时重新进入。于是，他开始了另一项探索，那就是研究如何预测波涛汹涌的市场。

预测市场


停止使用旧的技术指标，我们的技术交易员现在开始调侃艾略特波浪理论、W.D.江恩技术以及斐波那契目标和回测。这些技术一般都声称可以帮助你预测市场何时会出现波动，以及在什么地方和什么时候应该买入和卖出。他做这些研究，是为了学会不受波涛汹涌的市场影响。这是很有意义的。一定有人知道市场什么时候会走横盘，然后靠边站，等待下一个大趋势。当趋势到来时，他们就会加入其中，并利用它获得巨大利润。然后他们退出，等待下一个趋势。他听到的承诺是，通过使用这些预测技术，他应该能够预测这一切。


不幸的是，在几次研讨会之后，我们的交易员试图预测一个修正性的股市，结果把它误认为是下一个大的上升浪。他向他的朋友解释说："我错过了大的移动，因为我认为我们处于B浪，但市场实际上处于第二浪，准备开始第三浪。如果我只是使用我的老式可信赖的指标，而不是试图预测走势和等待，我就会赚大钱。"

历史概率


他终于想到，他应该回测一些技术，看看他的一些指标在历史上会如何运作；他的理由是，如果他能做到这一点，他在交易中就会有更多的信心和纪律。他开始明白，没有人（包括他自己）可以预测市场。他开始意识到，他需要有一些信心，相信他要使用的技术在过去是有效的。他现在知道，他无法预测市场。他想，"我真正需要知道的是，当我按照我的规则进行交易时，概率是多少，我应该会赚钱。"


我们的技术交易员现在已经通过了第二个大的开始，开始感觉到交易策略的必要性。他意识到历史策略表现数据有巨大的价值。他购买了TradeStation，潜心学习如何设计和交易策略。

策略交易员


策略交易员交易的是一种策略--使用客观的进入和退出标准的交易方法，这些标准已经被可量化数据的历史测试所验证。


策略交易者受到一套规则的限制。这些规则构成了所谓的策略。作为一个策略交易者，你完全不会偏离你的策略规则，除非你已经决定完全使用不同的策略。当你的策略告诉你要买入时，你就买入。当你的策略告诉你要卖出时，你就卖出。而且，你买进或卖出的数量正是你的策略所告诉你的。你阅读《华尔街日报》并与你的经纪人讨论市场，但你不会因为你读到或从你的经纪人那里听到的东西而做出交易决定来推翻你的策略。


你之所以被你的规则所限制，是因为你的规则是健全的。作为一个策略交易员，你花了很多时间和研究来创建这些规则。你的规则是由你手工设计的，并在多年的历史数据上进行了测试和再测试。这种测试给了你积极的结果和让你知道是时候把你的策略推向未来的信念。你的情绪可能仍然像市场一样忽高忽低，但至少它们不会导致你做出错误的交易决定。


我们的策略交易员现在已经抛开了大师、热线和经纪人的推荐，不再试图预测市场处于哪一波，会走多远。他已经购买并学会了如何使用TradeStation。他正在变得对计算机、数据和技术有所了解。他已经意识到可量化的数据和回溯测试的价值，并开始自信地进行交易，因为他知道同一策略在过去10年中的历史记录。他正在慢慢学习交易业务。

可量化的数据


一个策略交易员首先需要了解的是可量化的数据。这是他将与市场相关联并用于制定交易策略的数据。没有可量化的数据，他将无法进行策略交易。


可量化的数据是可测量的数据。股票和商品价格是可量化的，交易量也是可量化的。所有从价格和/或成交量得出的技术指标都是可量化的，可用于设计策略。月相是可以量化的吗？是的，行星的位置也是如此。它们的出现是有规律的，每一次的出现都是可衡量和可预测的。那么，每股收益或股票的市盈率呢？是的。这些也是可以量化的，可以用于策略交易。


一旦你理解了什么是可量化的数据，就会更容易发现不可量化的数据。不可量化的数据通常由无法还原为数字的随机事件组成，而且无法预测。例如，政治家的讲话是不可量化的，尽管我们知道他们会对股票价格产生深远影响。我们的经纪人的意见是不能量化的。盈利惊喜是可以量化的吗？不是，但季度收益报告是，而且它们通常对股票价格有重大影响。天气模式、干旱或冰冻是可以量化的吗？不是，尽管我们知道它们对商品价格也有相当大的影响，但不可能对干旱进行量化并将其与大豆或玉米价格联系起来。

因此，策略交易员进入了一个获取和测试可量化数据的模式，因为它与历史价格活动有关。这与技术交易员有明显的区别，技术交易员试图将数据与价格联系起来，但通常是通过观察和直觉；而全权委托交易员则根本不使用量化数据，或者认为为了赚钱而需要使用。


正是这种对可量化数据的获取和使用，以及对其进行测试的软件，使策略交易者能够对交易技术进行历史性的研究，并开始将一些理性和开明的商业惯例用于他的交易中。正是这个过程，使他能够开始最终赚钱。

历史分析


一段时间以来，我们的策略交易员一直在使用TradeStation来制定交易策略。他已经学会了初级的EasyLanguage，并且正在积极测试各种交易策略。他已经了解到，仅仅因为一些东西在视觉上看起来不错，并且在短期内可以盈利，但在长期内可能不会赚钱。他也体会到了知道某一特定策略在过去是有利可图的，从而产生了信心。
尽管他知道市场永远不会完全复制这种过去，但交易一种经过历史检验的策略比凭直觉交易要舒服得多。他知道一个策略的成功与否并不直接与指标挂钩，而是与其他因素有关：退出、资金管理停止和现金流管理。


由于他在TradeStation工作了大量时间，他也知道风险控制的来龙去脉。他做了大量的回溯测试，发现如果他把止损点放得太近，该策略就会有太多的交易，赚不到钱。他研究过设置和进入，以及它们是如何共同作用于市场，让你进入市场。他知道退出和资金管理止损之间的区别。他现在可以对任何指标或技术进行历史测试，并立即知道它在过去是如何盈利的。他不需要依靠任何人，只需要依靠自己来做交易决定。


在这个过程中，策略交易员也对自己有了很多了解。例如，他已经了解到他愿意在任何交易中冒多大的风险。他知道自己不能承受超过1500美元的打击。他知道自己只能承受一定量的缩水，只能承受一定数量的连续亏损交易。他可能会拒绝交易一个连续亏损超过4次的策略。他只是了解自己，他知道自己不会承受得了。他调整他制定的任何策略，以考虑到这一点。然而，如果他知道他不会有很多连续的失败者，也许他可以看着他的账户经历12,000美元的缩水；特别是如果他有历史信息证实12,000美元的缩水对他的策略来说并不罕见。


关键是他已经学会了定制自己的策略参数，以适应自己的个性。如果你不能进行交易，那么设计一个伟大的、有利可图的策略是没有意义的

完整的策略交易者

完整的策略交易者已经学会了使用先进的现金管理原则，交易多个市场，并可能在每个市场中交易多个策略。

成功的策略交易员意识到，长期盈利的关键在于如何管理现金流，而不是使用什么指标。他已经不再试图预测市场，不再寻找圣杯指标。他明白策略交易与大多数其他业务并无不同，因此，他已将他的交易变成了一个基于健全商业原则的复杂业务。
还记得我在第一章提到的那家伟大的鱼餐馆吗？它开业后立即得到了好评；它被所有的餐厅评论家评为四星级（满分四星）。在高峰期时很难进去，因为你总是能吃到美味的食物。再说一遍，不是食物造就了一家成功的餐厅。


当然，一家餐厅需要一个好厨师和好食物。但要保持生意兴隆，它需要的远不止是好的食物。成本、服务水平和现金流需要得到有效管理。我意识到，许多成功的餐厅的食物都很平庸，甚至很差（只要访问任何一家快餐店就可以了）。但他们能继续经营，是因为管理层掌握了餐厅管理，这与食物的味道无关。


交易其实也没什么不同。交易员之所以成功是因为他们了解交易管理。交易管理与指标无关，但与有效管理交易和现金流的细节有很大关系。完整的策略交易者可以说，"我当然需要可靠的指标，而且我有我的最爱。但我认为以我现在对交易的了解，我可以使任何指标都能盈利。"


成功的交易者明白，要想获得成功并保持业务，需要的不仅仅是一个伟大的指标。

现金管理和风险控制


我们的策略交易员现在正花大量时间使用TradeStation来关注现金管理。他已经找到了一组他信任的指标，并进行了反向测试，现在已经工作了足够长的时间，所以他知道它们的优势和劣势。他会告诉你，"我终于意识到，没有什么圣杯。市场上只有这么多钱，而且大多数指标可以被操纵来捕捉大部分的动作。真正的任务是有效地管理你的资金，以利用市场的动向。"


我们的交易员现在专注于完善技术，关注如何将规模扩大到潜在的大动作，以及如何在市场向他的方向移动时将规模缩小。他正专注于金字塔式头寸的价值，以最大限度地提高

杠杆作用。他利用自己积累的净利润，能够在不冒自身资本风险的情况下交易更大的头寸。成功的策略交易者将他的TradeStation测试重点放在每笔交易应承担的账户风险的百分比上，以便使他的利润最大化，并将缩水降至最低。


不要低估你的交易规模有多关键，以及在正确的时间加仓有多重要。这可能比策略本身更重要!

交易多个市场


我们的策略交易员已经观察到，为了使他的回报最大化，他必须交易多个市场。在任何时候，可能只有一个或两个板块在移动。如果你只交易一个市场，你将不得不等待下一次大的移动，并为缩减提供资金。你交易的市场越多，一个市场出现大动作的机会就越大。也有可能正在移动的市场中的利润将大于没有移动的市场中的缩水。这是最理想的情况，因为这样你就可以减少股本的波动，拥有更可预测的现金流。


我们的策略交易员现在明白了市场多样化这一古老的概念。通过回测，他现在能够测试策略和市场的组合，以及它们如何整合成一个全面的交易策略。现在，一个包括交易几个市场的整体战略正逐渐成为焦点。

在每个市场上交易多种策略


我们的策略交易员还学会了认识到，每个市场都会经历不同类型或阶段的运动。他发现有可能界定这种运动是什么，并制定一个策略从这种行动中获利。他可能会说："我以前只在市场处于趋势时赚钱；我基本上是一个趋势交易者。但几个月前，我增加了一个波动性突破策略来补充趋势策略。当市场没有趋势的时候，我仍然可以通过VB策略获得一些资金。这笔钱在某种程度上资助了非趋势市场中的趋势跟踪策略的缩减，并平衡了我的整体现金流。"


正如你所看到的，我们的交易员现在正在谈论一种完全不同的语言。他已经成为一个复杂的资金管理者，一心想要使他的业务利润最大化。他已经从一个沉迷于指标魅力的研讨会上走了很远。他意识到技术的价值，以及像TradeStation这样的软件的巨大能力。他补充说："我真的不知道如果没有今天的软件和技术，我将如何做到这一点。这将是一个盲目的交易"。或者说像一个自由裁量的交易员。

决策模型


我一直对我们人类如何做出决定的科学感兴趣。生活其实就是做决定。如果我们能够改善我们做决定的方式，那么我们在生活中就会更加成功。如果我们能改善我们做交易决定的方式，我们将成为一个更有效的交易者，并希望能赚更多的钱。


在我早年的交易中，我一直想知道是否有统计学上的证据表明策略交易在本质上比其他类型的交易更有利可图。从我自己的经验来看，我知道这一点，但我无法从统计学上证明这一点。


然后我拿起一本名为《决策陷阱》的书3。这是一本关于决策过程的书，当我试图学习如何在交易中变得更好时，我从书店的书架上拿起了它。当时我并不知道这本书会提出这样一个概念：客观决策（即策略交易）产生的结果远远优于其他非客观的决策形式。


在这本书中，使用三种不同的决策方法分别对九种不同类型的决策进行了测试。然后对这些决策的准确性进行了比较，并分析了预测最终结果的有效性。调查者研究了不同类型的决策，预测成绩，预测癌症的康复，人寿保险销售员的表现，以及预测股票价格的变化。他使用了三种不同的决策过程：直觉预测模型，主观线性模型，以及客观线性模型。有趣的是，这些可以比作我们的3种类型的交易员：自由裁量、技术和战略。

直觉预测模型（全权委托交易员）


直觉预测是指在不使用任何客观或可量化数据的情况下做出决定。例如，在试图预测研究生的学习成绩时，研究人员要求他们的顾问在不看他们的成绩的情况下，仅仅通过与他们交谈来进行预测。决策者不得不依靠他们的直觉印象和他们认为相关的任何其他因素（学生的穿着、语言能力、仪容习惯等）。

这与我们的全权交易员做出交易决定的方式相同--使用直觉和直觉。尽管他可能认为自己做到了，但他并没有使用任何客观标准。在预测股票价格时，研究者极有可能聘请全权委托交易员来预测股票的未来价格。

主观线性模型（技术交易员）


主观线性模型是一个更为复杂的决策过程。它从采访某个领域的专家开始，学习他们如何做决策。研究人员从字面上问专家他或她是如何做出决策的，他们的回答是解释他们如何做出预测。虽然这些专家没有使用可量化的数据，但他们在自己的领域有足够的经验和知识来取得成功。然后由研究人员概述这一决策过程。


例如，一位在治疗癌症方面经验丰富的医生，即使没有使用任何客观数据，也可能已经相当善于预测他的病人的预期寿命。研究人员采访了该医生，并试图确定该医生到底是如何做出这一评估的。然后，研究人员将这些新量化的数据放入一个回归模型中，并试图预测癌症患者的预期寿命。


这与我们的技术交易员做决定的方式非常相似。他去参加研讨会，阅读书籍，学习专家如何利用技术指标做出决策。然后他把他所学到的东西，试图像专家一样进行交易。从某种意义上说，他对专家的过程做了自己的回归模型，以做出交易决策。

客观线性模型（策略交易员）


对于客观线性模型，研究者在历史测试和观察的基础上开发了一个客观模型来预测结果。这就是定义和使用可量化的数据，进行历史测试，然后用测试结果来预测未来的结果。


例如，研究人员会查看癌症患者的大量物理数据，并将这些数据与患者的寿命联系起来。在运行历史测试后，研究人员将获得癌症患者的身体数据，并使用历史测试数据，试图预测该癌症患者将活多久。

这正是策略交易员所做的。他进行历史测试，然后利用这些数据在市场上建仓。他使用客观的、可量化的历史测试数据来做出交易决策。表1显示了测试的结果。



在每一种情况下，主观线性模型的表现都优于直觉预测模型，但只有很小的差距。如果你看一下预测股票价格的变化，主观线性模型的表现只比直觉预测模型略胜一筹。这与我在交易中的经验非常密切相关。


技术型交易者只比自由裁量型交易者略胜一筹，而且他们都没有赚到多少钱。虽然全权委托交易员和技术交易员之间在专业知识和经验方面的差异很大，但由此产生的盈利能力却几乎不明显。


当我们看了客观线性模型的结果后，这项研究的真正启示就出来了。在每一种情况下，客观线性模型的表现都优于直觉预测模型和主观线性模型。在某些情况下，这种改进是微小的，而在其他情况下则是巨大的。有趣的是，当使用客观线性模型预测股票价格的变化时，改进最大。这就是我所寻求的证据--一项明确的研究，显示了客观决策相对于其他形式的决策的好处。


这也是我的经验。当交易者开始使用客观的可量化的数据并做历史测试来制定交易策略时，交易结果（盈利能力）的最大改善就会出现。在这项研究中，这一点不仅在股票价格的变化中得到证实，而且在其他学科中也得到证实。如果说有什么理由需要考虑策略交易的话，这就是了。

策略交易的好处

我相信，经过适当开发和测试的交易策略，可以比任何其他方式的交易让你赚更多钱。然而，这并不是策略交易成为大多数成功交易者首选方法的唯一原因。也有其他的好处。最重要的好处之一是，你可以在晚上睡个好觉，因为你的交易策略已经过测试和再测试，并被证明是成功的。无论白天市场发生什么，你对你的策略有信心，使这种类型的交易更容易。


另一个好处是，你可以选择一个市场和一个与你的个性相称的交易策略。基本的想法是，你选择的交易策略是基于你最喜欢的市场行为类型的交易。


那些渴望永远在市场上的人将选择与喜欢短期仓位的人不同的策略。如果你从驾驭大趋势中获得快感，那么你将选择与喜欢逆势而行的人不同的策略类型。


你有没有接到过这样一个意外的电话："嗨，乔。我是斯坦，你的经纪人。我们需要结算你账户上的保证金。看来这周的市场真的对你不利"？


如果你是一个策略交易员，这种情况不太可能发生。策略交易者总是知道他们在财务上的位置。他们从历史测试的财务结果中知道这一点。如果你真的接到这样的电话，你很可能会期待它，并且已经计划好了。你已经根据你所拥有的资金量创造性地设计了一个策略。作为了解与你的策略相关的最大股本缩减的一部分，你可以确定该策略的资本要求，并为提供足够的资本来应对最终的缩减做充分的准备。这样就不会有财务上的意外了。

我一直在详细谈论为什么策略交易是在市场上赚钱的最可行的方法，以及成为一个成功的策略交易员需要什么样的技能和知识。我向你展示了一项研究，在我看来，这项研究给出了非常坚实的证据，证明策略交易（客观决策）是最成功的决策方式。如果我心中有任何疑问的话，这项研究就能把它解开。我希望你现在相信，如果你想赚钱，你应该成为一名策略交易员。


因此，让我们继续讨论创建可行的交易策略的核心和关键问题。

注意：你刚才所读的内容仅用于提供信息或教育目的。作者或TradeStation Technologies或其任何附属机构、代理人或雇员没有提供、推荐或认可任何形式的投资或交易建议或策略。

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good job