远水难解近渴 大豆价格短期或将有所上升

　【文章导语】

　　拉尼娜天气对农作物的种植和生长有着显著的影响。目前阿根廷的干旱天气使得大豆生长形式仍然较为严峻。短期来看，去年12月份阿根廷地区的干旱天气严重影响到其国内大豆的种植生长，最近USDA将公布1月份的供需报告，预计将下调阿根廷大豆产量，大豆价格有望短期上涨。即使未来阿根廷大豆种植面积增加，存在增产的预期，或也无法抑制短期价格的上升。

　　三重拉尼娜气象带来的极端天气严重影响了全球的农作物种植。自去年11月份以来，阿根廷大豆种植也显著受到干旱天气的负面影响，阿根廷作为全球大豆的主产国之一，其大豆的产量在全球大豆价格的影响因素中有着非常重要的地位。

　　目前来看，天气是阿根廷大豆种植和产量的主要影响因素。截至本周，虽然阿根廷地区迎来了部分降水，但是干旱对其目前大豆产生的影响已然比较明显。同时根据美国气象局的报告与布宜诺斯艾利斯交易所的公告显示，拉尼娜现象有望在1-3月份出现缓和，4月份出现显著改善。未来的降水或难以解决现存的产量下降预期，国际大豆的价格在短期有望出现反弹。

　　一、阿根廷大豆种植受干旱天气影响明显

　　去年进入12月份，阿根廷降雨稀少，气温较高，加大大豆的播种压力。也正因此，大豆播种开局较晚，种植进度落后于往年同期。但是天气情况在大豆的播种和生长期间并未出现非常显著的改变，干旱情况依然反复发生，大豆生长状况引发产量担忧。最新的布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）的周报称，截至2023年1月4日的一周，阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到81.8%，高于一周前的72.2%，比去年同期低了5%。另外从阿根廷整个种植进程来看，今年阿根廷的大豆播种率是远不及去年以及5年均值水平的，干旱天气对阿根廷的大豆种植造成了显著的影响。

　　

　　根据美国气象局（NOAA）的数据显示，2022年12月份，热带太平洋(2.57 +0.39%,诊股)的海绵温度仍然在拉尼娜范围之内，相较于2022年11月的长期平均气温低约0.9摄氏度，但是这一数值正在逐渐变大，表明气温有所上升，这也是南美天气降水偏少的主要原因。

　　二、拉尼娜现象有望在今年四月份结束

　　而拉尼娜所带来的极端天气预计在今年一季度逐渐转弱，4月份更是存在拉尼娜消失的可能。根据美国气象局（NOAA）在12月7日的报告内容可以看出，拉尼娜将持续到冬季，且1月至3月期间拉尼娜现象和ENSO中性的可能性相等。2023年2月至4月，ENSO中性的可能性为71%。也就是说，根据NOAA的统计模型显示，拉尼娜有较大的概率在4月份结束，并且在这过程中，拉尼娜所带来的影响存在逐步趋弱的预期。

　　

　　同时，布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）报告显示，随着拉尼娜气候现象结束，阿根廷农作物地带预计即将在1月末至3月份迎来越来越正常的降雨。虽然天气在未来有着趋好的预期，但是接下来的USDA在1月份对南美大豆的炒作预期将转变为基本面现实。

　　三、USDA的1月份供需报告或成为国际大豆价格的主要驱动点

　　从美国农业部公布的12月份供需平衡表来看，对于阿根廷和巴西的大豆产量并没有作出调整。USDA在12月9日的供需报告中预测2022/23年度阿根廷大豆产量为4950万吨，和11月预测持平，巴西大豆的产量为1.52亿吨，同样与12月份持平。并且从阿根廷的库存以及消费的情况来看，阿根廷的库消比值去年为47.22%，目前为51.06%，虽然较去年有所增加，但是仍然处于近五年的较低位置，整体库存边际改善情况有限。

　　

　　而从对阿根廷天气情况的持续观察来看，其国内的大豆种植和未来的产量或已受到明显的干扰，并且产量存在下滑的可能，布宜诺斯艾利斯交易所预计大豆产量为4800万吨，高于2021/22年度的4330万吨。那么对于即将公布的USDA的1月份的月度报告，阿根廷的产量调整或成为大豆价格的短期锚点。长期来看，巴西由于天气改善情况较好，预计产量变化有限，仍然在1.52亿吨左右。南美大豆的丰产已基本落实，但短期若阿根廷减产超出预期，大豆的价格短期或将出现反弹。