2022年“道指狗股”策略赢了

2023年1月6日11:00 CST 更新
2022年“道指狗股”(Dogs of the Dow)策略脱颖而出。

去年，随着投资者在市场惊涛骇浪中寻求避风港湾，这种颇受欢迎的逆向投资策略自2018年以来首次跑赢了道琼斯指数。

“道指狗股”是一种选股策略，在年初买入道指30只成分股中股息收益率最高的10只股票，并在接下来的12个月中持有这些股票。然后每年年底对这个股票投资组合进行再调整，保持投资股息前10名的个股。投资者通过这一策略可以享受高股息收益率带来的回报，高股息收益率通常也是低股价的一个结果。

在雪佛龙公司(Chevron Corp., CVX)、安进公司(Amgen Inc., AMGN)以及其他一些股票两位数涨幅的带动下，2022年“狗股”组合包括股息在内上涨了2.2%，而相比之下道指下跌6.9%。

在被通胀高烧不退、利率上升和潜在经济衰退担忧所困扰的一年中，该策略成为为数不多的赢家之一。道指，以及成分股覆盖更广泛的标普500指数和纳斯达克综合指数，均遭遇了2008年以来的最糟糕表现。

资产管理公司Genter Capital Management首席执行官Dan Genter说，去年股息收益率是王道。他说，这是个传统投资策略，不是新把戏。

随着美联储的加息，投资者普遍放弃了过去十年推动股市大涨的那些热门科技股。

人们转而买入公用事业、医疗健康和消费必需品类股。这些公司以稳定的分红派息而闻名。许多投资者表示，他们认为此类企业能更好地承受经济放缓，因为无论经济环境如何，消费者都依赖于它们的产品。

到2022年底，每只“狗股”的股息收益率都至少达到2.7%，远高于道指所有成分股2.1%的平均收益率和标普500指数1.7%的收益率。

Nationwide投资研究主管Mark Hackett在谈到“狗股”时表示，过去一年使用该策略非常合适，真的就像是一个避风港湾。

Hackett称，他记得上世纪90年代初自己上大学时，“道指狗股”曾风靡一时。几十年后，他仍在关注“狗股”，认为这些抗跌股将在未来六到九个月继续跑赢大盘。

去年表现最好的“狗股”包括：雪佛龙，总回报率58%；安进上涨20%；International Business Machines Corp. (IBM, 简称IBM)上涨11%。表现最差的“狗股”包括：英特尔公司(Intel Corp., INTC)下跌47%，3M公司(3M Co. ,MMM)下跌30%，沃博联(Walgreens Boots Alliance Inc., WBA)下跌25%。

而在2023年，“狗股”里还出现了一些新面孔：思科系统(Cisco Systems Inc., CSCO, 简称﹕思科)和摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)取代了默克公司(Merck & Co. Inc., MRK)和可口可乐公司(Coca-Cola Co., KO)。

随着时间的推移，道指狗股通常会追随大盘的表现。过去20年里，狗股的平均回报率（含股息）为9.2%，而道琼斯指数的回报率为11%。去年是道指狗股在过去10年中第五次跑赢道琼斯指数，此前四次分别是2013年、2015年、2016年和2018年。

可以肯定的是，美国股市前景仍然不明朗。美联储已经承诺继续加息，能源价格依旧震荡，乌克兰战争仍在持续，中国的重新开放之路也是崎岖不平。

Genter表示，投资者应该避免仅仅因为狗股的股息收益率高就进行投资，他警告称，一家公司的基本面问题可能迫使其削减定期支付的股息。

Genter表示，这种公司就像一只睡着的狗，醒来后也会咬人。