苹果：理性看待价格上涨

来源：国投安信期货研究院

　　今日开盘后苹果期货价格大幅上涨。从现货方面看，主要原因是节后产区冷库成交量明显增加。进入春节备货期后，客商的备货量不及往年同期。一方面是由于客商对后市较为谨慎，备货意愿降低。另一方面，节前产区工人生病较多，导致包装工作无法进行，影响备货力度。节后，复工的工人明显增加，出货能力增加。另外，防疫政策放开后，市场预期逐步回暖，客商的备货意愿增加。不过据了解，批发市场整体出货速度一般，胶框、箱装苹果出货速度一般，礼盒出货速度尚可。

　　防疫政策放开后，水果中首先上涨的是梨。梨有润肺的作用，疫情高峰期间梨的需求量大增，价格出现大幅上涨。据了解，12月中旬开始，梨的需求明显增加，装车数量大幅增加，库存下降较快。除了梨之外，生姜、柠檬的价格也出现大幅上涨，是防疫政策放开后生鲜品价格狂欢的第一波受益者。不过节前最后一周，随着价格上涨，大量梨的货源到货，需求也有所减少。近期生姜、柠檬的价格有所回落，价格波动较大。

　　随着梨、柠檬等水果价格的大幅上涨，市场情绪升温。目前全国各地正处于疫情的第一波高峰，但是政策放开后需求反弹的迹象已经悄然显现。这波水果价格上涨的领头羊是梨，原本市场对于短期需求能否回暖尚有疑问，梨销量的大量增加有力地回答了这个问题，给市场和资金打了一剂强心针。疫情高峰过去后，全面复工带来需求增加的盛景更值得期待了。不过需要注意的是，冰冻三尺非一日之寒，疫情这三年整体的需求在走弱，需求长期稳定的恢复仍需要时间。去年水果需求高开低走，价格冲高回落的情形还历历在目。

　　从苹果本身的基本面来看，节前山东地区苹果主流成交价基本稳定。目前已经进入春节备货期，客商逐渐开始备货，但是节前冷库备货、包装数量同比较少。据了解，这一方面是因为客商的备货意愿有所降低，另一方面，工人生病较多，用工紧张。从业者的心态没有发生明显变化，客商依然以包装自存货发往市场为主，调货较少。果农的出货积极性略有提高，冷库果农货报价稍有降低，实际交易的不多。陕西方面，节前陕西地区苹果主流成交价稳中偏弱。进入春节备货期后，冷库出库速度偏慢，客商采购的积极性不高。据了解，陕西地区的春节备货量也不大，客商依然以自存货发往市场为主。其他产区方面，甘肃发货量有所增加，主要是因为当地不少货源为箱装货，受用工紧张的影响较小。山西方面，价格稳定，出货速度一般。节后，随着市场情绪升温，客商的备货力度增加。

　　库存方面，上周山东冷库周度仓储库存为306.08万吨，同比下降1.11%；陕西冷库周度仓储库存为236.39万吨，同比下降7.54%；全国冷库周度仓储库存为852.02万吨，同比下降1.79%。上周全国冷库苹果去库量为9.94万吨，同比增加4.19%。上周山东冷库库容比为61.83%，环比减少0.57个百分点，同比增加3.24%。陕西冷库库容比为59.7%，环比减少0.71个百分点，同比增加12.70%。

　　

　　

　　批发市场方面，节前市场整体行情有所回暖，市场到货不多。双旦期间市场到货量不及往年同期，客商备货意愿较为谨慎，双旦的备货量同比有所减少。春节备货开始后，发货量有所增加。双旦期间，由于市场到货不多，市场出货速度较好，供需基本平衡。节后，批发市场整体出货速度一般，胶框、箱装出货速度一般，礼盒销量尚可。

　　从目前的情况看，苹果的终端需求尚未出现明显增加，期货价格的上涨更多的是由于市场预期回暖。后期行情的关键在于需求回暖的持续性，前期价格下跌的主要原因是入库量超预期、果农货占比较高、果农的惜售意愿较强以及需求较弱。目前市场结构没有发生大的改变，冷库果的结构和数量没有发生太大变化，期价上涨后，果农的惜售意愿甚至更强了。主要发生改变的是市场对于需求的预期，现货的结构没有发生大的变化。如果需求持续回暖，则价格有望继续上涨。但是如果需求不及预期，年后库存压力将逐渐显现，价格存在回落的风险。