焦炭第四轮涨价落地 焦企有望扭亏为盈

转自：证券时报

　　高企的焦煤(1871, -40.50, -2.12%)价格，叠加下游钢厂需求不旺，近月来，焦炭(2674, -69.50, -2.53%)价格整体低位运行，炼焦成本倒挂明显。不过临近年末，伴随近日第四轮提价落地，焦企或整体走出亏损局面。

　　焦炭四轮提涨落地

　　12月27日，国内期货市场上黑色系商品整体飘红，焦炭主力合约2305报涨2.89%，前一日已收涨2.93%。

　　消息面上，焦炭市场第四轮涨价于12月22日全面落地，湿熄焦价格上涨100元/吨，干熄焦价格上涨110元/吨，现二级主流价格2650元~2750元/吨。据百川盈孚数据，12月27日，焦炭市场持稳运行，二级主流价格2650元~2750元/吨。

　　2022年，国内焦炭市场价格冲高回落，下半年以来焦企盈利情况欠佳。

　　今年前三季度，安泰集团亏损6359.91万元，其中第三季度亏损达1.77亿元。对于三季度业绩大幅亏损的原因，该公司曾公告，主要产品焦炭的市场价格先扬后抑，而煤焦市场呈现结构性偏紧的格局，且价格大幅上涨；型钢产品下游需求不足，且销售价格持续下行，并处于低位震荡。尽管公司采取降本措施，但未能弥补购销两端影响，企业利润空间受到挤压，主要产品利润均处于近年来低位。

　　同样在三季度，山西黑猫亏损1.96亿元，拖累前三季度净利润降至2.4亿元，同比下滑82.07%。该公司也表示，三季度业绩同比大幅下滑是因公司主要产品焦炭价格同比涨幅不及原材料精煤价格涨幅，导致利润同比下降。

　　不过随着近期连续四轮调涨落地，焦企利润终得以修复。百川盈孚分析，焦化企业利润得到修复，多数转亏为盈。市场信心有所好转，焦企陆续提产，开工率整体上调。焦炭出货整体顺畅，焦企厂内库存依旧低水平为主，部分地区货车司机难寻，导致运输效率降低，稍有累库。当前下游高炉对焦炭需求尚可，积极采购，钢厂焦炭库存目前基本中等或偏低水平，冬储补库积极性较高。

　　下游面临“弱现实”

　　焦炭价格连续上行的同时，下游钢价走势偏弱，钢企利润受到压缩，基本亏损。

　　兰格钢铁网高级分析师王英广表示，随着炼钢成本的不断上升，导致钢厂亏损持续扩大，因此钢铁供给保持相对偏低的状态。据中国钢铁工业协会数据显示，12月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1963.82万吨、钢材1915.51万吨。其中粗钢日产196.38万吨，环比下降1.15%。

　　此外，钢铁社会库存也处于相对低位。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，12月23日，全国29个重点城市钢材社会库存量为793.4万吨，降幅较前一周上升了3万吨；较去年同期仍下降了57.3万吨，降幅达到了6.74%。

　　王英广认为，目前钢铁市场仍然面临“强预期和弱现实”的矛盾问题。市场看好预期进一步增强的同时也推动了黑色系盘面持续走强，但又对高价资源接受能力有限。从现货角度来看，钢价仍然难降，有望继续保持小幅波动，或者跟随盘面继续向上博弈。

　　对于焦炭市场价格走势，大越期货认为，焦炭四轮提涨落地后，焦企利润得到一定修复，然考虑到近期疫情干扰，产地部分焦企提产意愿不强，厂内焦炭库存低位，焦炭供应仍稍显紧张，补库需求较好。不过原料煤线上竞拍市场出现流拍现象，加之部分煤种竞拍价格回落，对焦炭现货价格支撑作用减弱，预计短期焦炭或暂稳运行。

　　东兴期货分析，成材消费淡季特征明显，产量及需求均有下滑，建材及板材累库，水泥发运下行，近期下游或继续累库，同时受疫情影响建材成交低迷。钢厂铁水环比降0.95万吨，焦煤补库增加，四轮提涨落地，钢厂增库放缓。焦企利润继续修复，受疫情影响，开工微增至73.4%，而焦企库存仍下滑，供需延续偏紧状态。

　　受疫情影响到岗及年底产量完成影响，焦煤煤矿产量降幅扩大，年前产量或继续偏低，煤矿库存继续下降，下游补库明显，钢材成交走弱，焦煤价格高位波动，部分竞拍流拍。年底前安检或有趋严，短期供应或维持低位，下游消费端走弱，补库需求对现货带来支撑，需关注需求复苏情况，焦炭价格短期或震荡运行。