铁矿石期现货表现分化 螺纹钢价格回调空间未打开

来源：和合期货 作者：和合期货

研报正文

【螺纹钢(3973, 42.00, 1.07%)】

周二唐山钢坯3710，上海三级螺纹3990，北京三级螺纹3860；

昨日全国建材成交11万吨，流通货源依旧偏弱。12月各地疫情加速上升，除了减少社会零售，30城地产销售也环比回落。

受房地产下滑拖累，现实需求延续疲软，投机需求屡次脉冲后回落。远月溢价大幅收窄，和近月接近，宏观定价方面，美联储明年缓慢加息拉高非美国家利差，日本央行也被迫上调国债收益率波动区间，意味着需求抑制尚未表现在远期合约，价格回调空间未打开。

【铁矿(813, 12.50, 1.56%)石】

周二普氏指数USD110.5；港口PB粉涨，山东港805；

昨日港口成交93万吨，盘面连续下跌后反弹，远期货回升到110，港口中品矿围绕800波动。当下成材现货回落幅度高于炉料，钢厂亏损暂无改善，产业链利润分配仍然分化。

盘面有做多利润改善迹象，炉料跌幅高于现货，期现货表现同样分化。12月的经济数据因放开指向疲弱，需求季节性下滑，还是跟踪铁水产量下降空间。

【焦炭(2720, 48.00, 1.80%)】

昨日国内焦炭现货市场价格稳中偏强运行，河北某主导焦企对焦炭价格上调100-110元/吨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨；山东地区焦企对焦炭价格进行上调，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。

近期原料端焦煤(1877, 26.50, 1.43%)价格持续上涨，焦企利润空间被压缩，开工受限，另外钢厂焦炭库存整体低位，加之冬储补库需求，对焦炭采购积极，焦炭供应依旧偏紧，同时原料煤价格上涨对焦炭现货价格有一定支撑作用，但下游钢材终端需求淡季承压，钢厂利润亏损加剧，焦炭上涨驱动有所减弱，短期内预期焦炭市场震荡运行。

【热卷(4015, 32.00, 0.80%)】

昨日国内热卷现货市场价格震荡偏弱运行。近期宏观政策层面以利多为主。但现实基本面依旧偏弱，前期钢价的上涨也刺激了钢厂的生产积极性，钢材产量以及高炉日均铁水产量均有不同程度回升。

需求依旧偏弱，11月地产数据依旧依旧延续下行趋势，表观消费量和建材成交量也处于弱势，强预期的交易逻辑暂时告一段落，预计短期热卷可能延续震荡格局。