预期减产，近一个月却跌逾10%！花生市场发生了什么？

　　11月中旬至今，虽然临近春节备货旺季，但花生期货近月和远月合约期价均出现明显下跌，其中远月2304合约期价下滑近1200元/吨。在今年国产花生减产、进口同比下降、明年新季花生种植面积预期难以大幅增加和需求趋增概率加大之际，花生期现货价格理应保持稳定，为什么大幅走低呢？未来市场运行将呈现什么样的态势？我们来看看国内资深粮油行业人士的观点。

　　一个月期价跌逾10%，花生市场近期怎么了？

　　国内资深粮油行业人士张先生认为，导致近期花生期货价格走低的主要因素如下：一是花生压榨出现亏损，油厂收购积极性降低，部分大企业不断下调花生收购价格，影响了市场情绪。二是花生及其产品消费需求持续低迷。三是国内花生油和花生粕价格大幅下跌，进口花生油价格也同步下行。四是今年非洲花生增产，预期后期进口价格下跌，市场看跌预期增强。

　　“国内花生市场价格的运行有其独特的一面，即影响花生价格涨跌的因素较为单一，主要是花生供需关系和花生油粕价格。”张先生表示，我国花生基本上一半用于食用，一半用于榨油。影响花生价格的首要因素是花生供需形势的变化。在这一领域，投资者需要关注的重点有花生供应量（包括国内产量与进口量）和花生消费量（食用消费与榨油消费）。另外，花生油价格变化会直接影响花生价格，其他食用植物油价格变化会通过花生油价格变化传导至花生。因为花生油主要是小包装油，用于居家消费，消费量相对稳定，花生油供需变化对其价格的影响大于大宗植物油价格变化对其价格的影响。正常情况下，花生粕价格波动幅度不大，对花生价格影响较小，但如果花生粕价格大幅波动，其对花生价格的影响也将加大。

　　国内产量连增6年后首次下降，国内花生市场供应偏紧

　　今年我国的花生产量，可能在连续六年增加后出现下降。

　　据张先生介绍，从当前国内花生市场供应情况看，今年花生产量预期下降、进口减少导致国内花生市场供应呈现偏紧局面。具体来看，今年花生种植面积和产量预期下降带动价格大幅上涨。2021年及今年上半年，受花生价格大幅下跌冲击，花生种植收益下降，再加上产区天气不佳，导致今年我国花生种植面积和产量预期均出现下降，虽然市场对下降幅度的预测值存在较大分歧，但普遍认可的减产预测区间在15%—30%。与此同时，今年花生进口降幅也比较大，叠加花生油和花生粕价格轮番上涨，今年二季度后花生价格大幅走高。近日，花生现货价格稳中有升，期货价格大幅走低，但供应偏紧的状况未变。

　　我国花生进口量明显下降

　　张先生介绍，2010年之前，我国几乎不进口花生。2014年以来，花生进口呈现振荡增加趋势。2019/2020年度和2020/2021年度花生进口量大幅增加，并且创出历史纪录，我国开始成为花生净进口国。不过，受花生价格大幅下跌影响，去年10月至今年9月我国花生（花生米，下同）进口量大幅下降62.3万吨至83.3万吨。

　　目前，我国进口花生主要来自非洲、印度和美国。花生进口以花生米为主。2020年花生米进口量急增至76.5万吨，并创历史纪录。2021年进口量82万吨，再创历史纪录。今年1—10月进口花生米53.5万吨，同比减少27.2万吨。

　　据了解，正常情况下，我国花生米进口高峰在每年的3—7月，今年进口同比减少，预计明年进口量仍存在较大的不确定性。由于国际市场花生价格上涨，令我国花生进口成本提高。目前，苏丹精米青岛港(5.60 -2.27%,诊股)报价10000—10200元/吨，塞内加尔花生到港成本在9000元/吨左右，较去年同期大幅上涨30%。

　　此外，近期苏丹国内政局不稳，花生出口和船期可能受到较大影响。今年美国花生产量减少，进口美国花生数量可能会下降。非洲地区花生增产，进口量有望出现增加。整体来看，全球花生产量增长缓慢，出口量小，出口国分散。我国花生产量和进口量都是世界第一，进口对国内市场影响增强。

　　消费端受冲击，豆粕价格大跌带动花生粕下行

　　今年我国花生出口整体稳定，对市场影响不大，但今年花生食用消费出现下降。由于疫情多点散发，11月全国疫情防控力度加大，餐饮、旅游等市场消费下降明显，花生食用消费下降。有市场人士预计，疫情防控政策优化后短期内（3个月至6个月）消费进一步降低。

　　截至12月15日当周，国内花生粕均价5100元/吨，一周之内下降100元/吨，较上月同期下降500—600元/吨。与此同时，油厂开机继续走低，远期订单量较少，但库存普遍处于低位。

　　截至12月15日当周，国内压榨一级普通花生油报价在17300元/吨，较之前一周下调200元/吨，较上月同期下降400—500元/吨。疫情防控政策优化并未带来下游需求的陆续好转，花生油消费仍不及预期，油厂出货意愿强烈，散油工厂报价普遍下调。

　　从相关产品看，近期豆油工厂开机率大幅回升，豆粕供给明显增加，油厂豆粕累库加速，部分油厂出现胀库情况，现货承压运行，价格下跌态势明显。油脂植物油供应方面，进口大豆和菜籽压榨量不断提高，豆油和菜油产量逐步增加，棕榈油进口量和库存大幅增加。总体来看，油脂整体呈现弱势调整，花生油价格缺乏支撑。

　　由于花生油在植物油市场的占比较小，对植物油市场几乎没有影响。全球花生油产量600万—650万吨，近一半是中国生产，花生油产量占全球植物油总产量的比重在3%左右。过去十年花生油消费维持增长的态势，但增幅小于其他植物油的消费增幅。

　　未来花生市场需要关注的重点是？

　　张先生认为，未来花生市场有三个方面需要关注：

　　一是需求。疫情防控政策优化后短期内会经历一波疫情高峰，投资者需关注后期花生食用需求变化，尤其是“双节”前花生采购备货情况。节后初期批发市场按照惯例补库，关注油厂入市情况及明年清明节前备货情况。

　　二是进口。关注塞内加尔加征税率、苏丹国内政局变化等对进口船期和到港情况的影响。

　　三是种植。关注明年花生种植情况。今年花生价格回归高位对明年种植面积的修复存在积极作用，但竞争优势并不明显。