聚乙烯：利好难寻 聚乙烯续涨乏力

　近日国内聚乙烯期现市场续涨乏力，石化库存处于相对低位，但需求萎缩下，石化探涨受阻，聚乙烯市场预期并不乐观。转眼间我们即将告别2022年，但元旦前的市场恐难坚挺。首先，年底各企业销售冲量，价格小幅让利的可能性较大；第二，月底年末各企业均面临资金回笼压力，积极低价出货套现；第三，随着福建联合、齐鲁石化（600002）、独山子石化等检修装置重启，供应预期增加；第四，春节过后为地膜生产旺季，且地膜生产速度相对棚膜较慢，因此，部分已有订单的企业开始提前生产，原料需求略有增加。另外，多地防疫政策优化， 物流运输受阻情况将有所好转，但部分地区受疫情以及环保影响，部分下游企业面临订单减少、内外交困的险境。

　　图1 2019-2022年聚乙烯期现货走势图

　　成本端来看，美国能源部宣布将开始回购300万桶原油来填充战略石油储备，交付日期为明年2月。同时，以互换的方式，向埃克森美孚和飞利浦66两家企业合计提供180万桶战略储备原油，以满足Keystone管道关闭后的炼油需求。除美国回购储备之外，周末原油市场消息稀少，消息面对盘面指引不足，但宏观情绪继续走弱，对原油盘面带来情绪压力，短线需留意宏观情绪降温的利空风险。

　　中央经济工作会议周五晚上落幕，至此海内、外宏观方面的大政策均已落地，临近年关，市场回归现实的概率较大。距离春节还有一个多月的时间，理论上来讲，聚乙烯市场受年前备货影响仍存探涨可能，但认为目前国内市场供应压力大的问题暂难缓解，同时春节前石化惯性降库，故中宇认为，近期在无突发性利好支撑下，聚乙烯价格后续大幅推涨困难，存小幅下滑的可能性。