美国11月PPI数据超预期 黄金却创下逾一周收盘高位 为何？

12月10日讯 上一交易日，美国公布的11月生产者通胀数据略高于预期，为美联储继续加息提供充分理由，美元和美债收益率也继续上涨，但投资者对美联储放缓加息步伐预期不断升温，黄金创下一周多来最高收盘点位。目前市场的焦点转向12月13日出炉的美国消费者物价指数（CPI)。

美国11月生产者价格指数略高于预期
投资者等待下周美联储货币政策决议，同时隔夜公布的美国11月生产者价格指数略高于预期，黄金创下一周多来的最高收盘点位。

美国11月生产者价格指数（ppi）略强于预期，令市场此前预期的降幅更为明显的预期落空。此前市场预计，11月ppi数据有望放缓。但这并没有发生，黄金价格回吐了早些时候的大部分涨幅，这些涨幅曾将金价推高至每盎司1,819美元。

布莱克利金融集团（Bleakley Financial Group）首席投资官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）说:“我很惊讶，有多少人认为我们将很快回到新冠疫情前的通胀环境，我只是没有看到这一点，尤其是如果人们直接听取公司的说法的话。”

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另外，密歇根大学（12月消费者信心指数初值升至59.1。接受调查的经济学家此前预计12月pmi为56.5。然而，明年的通胀预期降至4.6％，为2021年9月以来的最低水平。

凯投宏观（Capital Economics）首席大宗商品经济学家卡罗琳•贝恩（Caroline Bain）表示:“焦点是下周，我们预计美联储将加息50个基点，放慢其紧缩周期的步伐。”央行将于周三宣布利率决定。贝恩表示:“我们认为，未来几个月美国通胀将大幅下降，美联储将在2023年底开始放松政策，这将提振所有贵金属价格。”

《黄金通讯》（gold Newsletter）编辑布里恩•伦丁（Brien Lundin）表示，本周金价在周一大幅下跌，之后“出现了一连串不错的上涨”。长期来看，他表示，近期金价反弹"有其支撑，应会与季节性趋势相结合，形成持续到明年的涨势。"

美银：市场投资者仍较为谨慎 资金流动规模较小
周五，美国银行援引EPFR数据称，投资者在截至周三的一周内抛售股票并买入黄金，但随着市场为下周的CPI数据到来做准备，资金流动规模较小。

数据显示，在截至周三的一周内，股票基金和货币基金均出现了57亿美元的资金流出，而债券基金流出1亿英镑，黄金则获得6500万美元的资金流入。

过去一个月，股市和债市均有所反弹，因市场预期全球央行的加息周期即将告终，但在下周美国公布关键的CPI数据，以及美联储、欧洲央行和英国央行等央行将召开年内最后一次议息会议之前，股市和债市本周下跌。

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报告指出，美国银行私人客户11周来首次将现金投入股市，并连续41周买入债券。新兴市场债券基金流出3亿美元，为连续第16周出现资金流出。而新兴市场股票基金在前六周出现资金流入后，再度流出8亿美元。

美国银行分析师预计，美联储将在2023年3月停止加息，但他们表示，市场仍充满不确定性。

美国银行指出，加息结束是否是买入或卖出的信号，取决于环境是通胀还是反通胀：“若身处通胀的世界里，在最后一次加息时卖出；若处于反通胀的世界里，在最后一次加息时买入”。

哈奈特建议，在通胀高企但稳定，以及大宗商品、银行、小盘股和价值型股票、欧洲和新兴市场资产下跌的背景下，买入那些表现良好的资产。他还建议投资者避开科技股、私募股权和私人信贷。