光大期货【锡】：谨慎市场乐观情绪降温后 锡震荡回落

• 供应：据SMM调研，上周国内精炼锡周度开工率环比小幅下调0.31%。下调原因主要为江西地区部分炼厂因原料供应偏紧小幅调产导致。进口锡方面，由于比价持续关闭，预计12月下旬进口锡对国内供应的冲击会有所好转。但整体来看，国内供应量仍处于较高的水平，现货端报价维持平水左右。
• 需求：进入年底，国内需求将进入季节性淡季，需求难以见到根本性上行的拐点。
• 库存：上期所库存周环比增加662吨至4708吨，同比增加114%；LME周环比减少145吨至3110吨，同比增加73%
• 观点：上周锡价小幅反弹，但反弹力度相对有限，根本还是在于需求端持续走弱，导致国内库存累增，现货端表现疲弱，后续需谨慎市场乐观情绪降温后，锡震荡回落。