Mysteel解读：需求惨淡 后市猪价延续跌势还是绝地反弹？

龙听

【导语】本周生猪价格大幅走低，全国外三元生猪出栏均价23.35元/公斤，较上周下跌0.98元/公斤，跌幅超过4%。一方面养殖端加速出栏，尤其规模场增量明显，更为关键的，新冠疫情影响下，需求惨淡，旺季不旺。

据Mysteel农产品了解，受新冠疫情影响，多地批发市场白条走货不畅，销量同比减少一半左右，个别减少6成。一方面酒店、餐饮、旅游等集中性需求明显减少，另一方经济大环境不景气，消费降级，目前白条价格处高位水平，价高一定程度抑制终端消费。

北京新发地市场白条到货周度同比变化情况

市场前三等级白条价格同比变化情况

当前来看，需求偏弱已成定局，那么利空影响下，后市猪价跌势依旧还是绝地反弹？

首先供应方面。养殖端出栏节奏加快。近期规模场增量明显，部分计划前提（12月份部分计划），且价格深跌背景下，散户出栏积极性明显增加，前期二次育肥猪源开始分批出栏，据不完全统计部分区域二次育肥出栏进度在3成左右，速度明显加快。养殖端集中出栏，供大于求，价格下行，短线行情难言乐观。但长线来看，跌价幅度较大，倒逼散户提前出栏，养殖端压力提前得到释放，为后市价格上涨奠定基础。与此同时终端白条价格跟随毛猪价格下行，间接利好居民消费，传统腌腊和节前备货或有显著提升。部分终端贸易商表示，当终端白条价格回归至合理水平（25元/公斤，目前均价30元/公斤左右，仅供参考）当前消费保守估计或增加4成，节前猪肉集中消费增加是不争的事实，今年也不例外，但增量多少关键取决于价格水平。因此供应端提前增量或将利好后市行情。

其次需求方面，即将进入12月份，大范围降温天气即将开启，东北局地已经开始降雪。部分南方地区温度或降至10度以下，腌腊逐步增加。据了解目前云贵、川渝等地腌腊已零星开启，按照往年时间节点来看，两广地区腌腊高峰多集中在11月下旬及冬至，川渝多半在11月20号以后，云贵多半也是冬至，两湖集中在11月下旬，江浙多在冬至前后。今年看天气状况预计本月底开始明显降温，12月22日冬至，1月底过年，腌制晾晒20天时间。今年理论估算时间尚可，初步预计，后期腌腊提振“虽迟但到”。至于年前备货需求，往年惯例来看，终端市场销量增加6成左右，持续时间半月有余，保守预判今年或增加3成左右，持续时间一周。因此终端消费利好或逐渐显现。

此外，产能恢复不快，阶段性供应偏紧不时出现，尤其大体重猪源，且大猪受欢迎程度明显增加，加之上行周期，养殖端预期较强，尤其价格深跌之后，散户抗价情绪尤为强烈，辅助性利好对猪价亦有支撑。

综上所述，后市猪价阶段性低点或不时出现，但持续性深跌的可能性不大。供需博弈持续，预计12月份乃至春节前价格仍或频繁震荡。腌腊和节前备货或支撑价格高于当前水平，但相较于10月份的价格高点难再现。