策略摘要 随着进口量逐步增加,国内社会库存及港口库存呈现小幅累库状态,后期需求恢复较为缓慢下,预计还有累库空间,但目前RU仓单压力减缓,对价格下方仍有较强托底。 核心观点 ■ 市场分析 11.21号,RU主力收盘12355(-400)元/吨,混合胶报价10845元/吨(-55),主力合约基差-805元/吨(-125);前二十主力多头持仓88740(+2976),空头持仓98141(-888),净空持仓9401(-3864)。 11.21号,NR主力收盘价9320(-350)元/吨,青岛保税区泰国标胶1320美元/吨(-47.5),马来西亚标胶1305美元/吨(-62.5)。 原料:生胶片45泰铢/公斤(0),杯胶37.7泰铢/公斤(-0.45),胶水44.1泰铢/公斤(+0.1),烟片46.3泰铢/公斤(-0.94)。 截止11.18日:交易所总库存328280(+6416),交易所仓单299830(+2260)。 截止11.17日,国内全钢胎开工率为61.56%(+10.57%),国内半钢胎开工率为67.59%(+8.62%)。 观点:昨天盘后交易所公布的RU注销仓单为18.5万吨,盘面仓单的减少支撑期价反弹。昨天公布的国内10月天然橡胶(12725, 280.00, 2.25%)进口终值数据显示,10月份环比下降2.73%。同比增加27.42%。其中混合胶环比与上月基本持平,同比增加38.36%。主要因今年RU非标期现价差一直处于偏高位,提升了套利交易带来的贸易量。随着进口量的逐步增加,国内社会库存及港口库存呈现小幅累库状态,后期需求恢复较为缓慢下,预计还有累库空间,压制胶价运行,但目前RU仓单压力减缓,对价格下方仍有较强托底作用。 策略 中性。随着进口量逐步增加,国内社会库存及港口库存呈现小幅累库状态,后期需求恢复较为缓慢下,预计还有累库空间,但目前RU仓单压力减缓,对价格下方仍有较强托底作用。 风险 国内需求继续下行,全球产量的释放节奏 |