纸浆一日一价 这些行业龙头有望坐收盈利(附受益股)

盛夏步入尾声，一些市场仍在升温。在8月第四周，无论是海外还是国内，纸浆市场的价格普遍走高。如果翻看年内走势图可以发现，尽管幅度算不上太大，纸浆价格却一直处于稳步上行的通道中。而一些行业龙头也在最近一个财季交出了亮眼的财报。


　　国际、国内纸浆价格稳步攀升

　　让我们来看看指数公司FOEX的报价，截至26日，长纤纸浆美国现货报价每吨1100美元，今年以来涨幅超过11%。长纤纸浆欧洲现货报890.59美元，涨幅为10.11%。而短纤纸浆欧洲现货价格的年内涨幅达到为34.8%。

纸浆价格上涨
纸浆价格上涨
　　那么，国内情况怎么样呢？卓创资讯分析师常俊婷介绍说，本周进口木浆现货市场报盘继续上扬，业者疲于报盘，局部地区仍呈现一日一价状态。进口针叶浆现货市场报盘提涨空间在每吨200至400元，阔叶浆现货市场报盘亦跟涨，提涨后价格与针叶浆价差拉近，含税报价每吨5800至5900元，本色浆、化机浆货源偏少，业者报盘亦有跟涨。

　　据卓创资讯统计，进口针叶浆周均价为每吨6007元，环比上涨3.68%。进口阔叶浆周均价为5565元，环比上涨3.65%。进口本色浆周均价5937元，环比上涨4.15%。进口化机浆周均价5119元，环比上升1.12%。

　　不过，百川资讯列举了一些

　　可能影响纸浆价格的因素：

　　△包装用纸需求量大，对木浆价格和废纸价格形成有力支撑。

　　△国际纸浆外盘报价波动，对国内纸浆价格有一定的冲击力。

　　△四川地区环保检查，预计会持续到9月中旬，竹浆市场货源供应受影响。

　　△由于电子媒体迅速普及，全球新闻纸、胶版纸等文化用纸市场需求逐月递减，国际纸浆供应出现产能过剩。

　　△下游中小型纸企产能淘汰，中大型纸厂鲜有入市采购纸浆原料，市场需求量下滑明显。

　　△非木浆产品(如甘蔗浆、废纸浆)同质化价格竞争激烈。

　　△生活用纸中，木浆大轴纸与非木浆大轴纸价差缩小，因此不同浆种的可替代性增强，导致价格难以上涨。

　　△环保压力大，环保不达标者惨遭勒令停产。

　　△运输新政实施，运输成本增加，浆厂及下游纸厂共同承担运费涨价。

　　由于纸浆价格稳步上扬，一些纸业龙头已经交出了亮眼财报

　　例如中国台湾地区的永丰余，今年第二季营业利益率为5.5%，季增1.6个百分点，年增2.8个百分点，主因市场需求畅旺，营运效率提升。

　　而在中国香港市场上市的玖龙纸业已经发布了正面盈利预告，公告指出：“撇除经营和融资活动的汇兑亏损(扣除税项)及衍生金融工具产生的亏损(扣除税项)，本年度本公司权益持有人应占盈利较去年增长不低于60% ，主要由于本集团产品的售价增加及利润率较好所致。”

　　来看看机构是怎么说的：

　　中银国际指出，8月10日，环保部公布了《进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准》(征求意见稿)，要求进口废纸的固废含量要低于0.3%，将对废纸进口产生巨大影响，对供给形成持续压缩，后续走势继续看好，龙头盈利改善持续时间有超预期可能，继续看好造纸龙头。

　　此外，第四次环保督查入驻造纸大省山东、浙江，对于包装纸的影响最大，行业供给在未来几个月继续呈收缩状态，随着四季度旺季到来，各纸种价格有望继续冲高，我们认为环保高压、进口原材料管制之下，行业供给侧仍然持续挤出，行业整体景气度可以持续到明年。

　　△太阳纸业：内生增长性最好的造纸企业，文化纸行业龙头，看好文化纸行业景气度持续改善，预计四季度至明年一季度盈利能力持续回升。粘胶短纤近期持续走高，溶解浆价格重新回到上涨通道，三季度有补涨空间。

　　△晨鸣纸业：估值最低的造纸龙头，中报业绩17-18亿超预期，文化纸、铜版纸、白卡纸下半年旺季到来后，盈利能力有望进一步提升，60万吨液体包装纸产能释放贡献增量。