Mysteel解读：棕榈油外部利多集中 内部动能不足

　　来源：Mysteel农产品(5.57 +2.77%,诊股)网

　　印尼出口政策多变：

　　外电10月31日消息，印尼经济部周一表示，将延长棕榈油出口专项税豁免期限至今年年底，除非棕榈油参考价格突破每吨800美元。印尼出口政策在经历了DMO、levy、禁令三种尝试后，6月底选择了DMO+levy组合政策，然后在7月18日之后取消levy，并在8月大幅降低出口税费标准。印尼将10月15日至30日毛棕榈油参考价格下调至713.89美元/吨，出口税（duty）下调至3美元/吨。10月4日，印尼经济统筹部长表示将levy豁免期延长至年底，而后有消息称将提前征收。

　　印尼将10月15日至30日毛棕榈油参考价格下调至713.89美元/吨，出口税（duty）下调至3美元/吨这项豁免最初定于10月底到期。印尼经济事务协调部长AirlanggaHartarto在一份声明中表示:“一旦价格达到每吨800美元，豁免将失效。"周一公布的一份监管文件显示，印尼将11月1-15日的毛棕榈油参考价格定为每吨770.88美元。自10月初以来，每两周确定一次的参考价一直保持在800美元/吨之下。

　　由于政策的变动限制，导致印尼出口量大幅下降，所以在印尼5月棕榈油产量下降至311万吨的同时，期末库存依然大幅上扬至723万吨。同时由于政策在5月底有所松动，6月出口量大增，库存回落。7月政策进一步放宽，库存回落至591万吨，库销比回落至128.76%。8月出口税费的降低，预计库存进一步回落至404万吨，库销比大幅降低至65.4%。

　　马来西亚棕榈油10月份出口量增加

　　而马来方面高频数据来看，独立检验公司 AmspecAgri周一发布的数据显示，马来西亚10月棕榈油产品出口量为1.474.554吨，较上月1,319,792吨增加11.7%。船运调查机构 Intertek Testing Services（简称ITS）周一发布的数据显示，马来西亚10月棕榈油产品出口量为1496350吨，较前月的1,425,065吨增加5%。马来强有力的出口，也会有效缓解马来国内的累库局面。

　　国内棕榈油供应偏松、需求收紧

　　整体来看，产国关税政策及高频数据的碰撞下，利多演绎越来越明显，但国内供应宽松、需求收紧的局面拐点尚未来临。

　　据Mysteel调研显示， 截至2022年10月31日（第43周），全国重点地区棕榈油商业库存约65.24万吨，较上周增加2.4万吨，增幅3.82%；同比2021年第41周棕榈油商业库存增加16.3万吨，增幅33.31%。

　　

　　国内棕榈油成交总体较上月有所增量，主要原因在于豆棕价差修复之后，棕榈油前期被替代需求回归。加之下游终端刚需增量，市场成交回暖。具体来看：据Mysteel跟踪，本月全国重点油厂棕榈油成交量在63900吨，上月重点油厂棕榈油成交量在55300吨，月成交量增加8600吨，环比增长15.55%。本月棕榈油成交主要集中在华北、华南地区，华东少量成交。

　　

　　整体来看，国外消息偏多，国内基本面依旧偏弱。短期国内买船有所减少，但近期到港仍在增量，而国内多地疫情反复，客户采购心态谨慎，对于11月船期01+200-300采购意愿不强，担忧11月持续到港看空基差，多数在观望。中期来看，产地在11月逐渐进入减产季，加上产地降雨及洪水影响了部分鲜果串产量，供应压力会逐渐缓解。基本面影响下，棕榈油中线维持震荡看涨观点。长线来看，美联储加息叠加全球油籽供应增量，棕榈油下行趋势不变。但价格经过前期快速下跌后，整体下跌动能得到有效的体现，后期跌速将放缓，市场以震荡寻底为