期货里的铁矿石是怎样的石头？带你了解该知道的ABC
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期货里的铁矿石是怎样的石头？带你了解该知道的ABC
铁矿石概述
铁矿石指存在利用价值的，含有铁元素或铁化合物的矿石，几乎只作为钢铁生产原材料使用。钢铁是国民经济的支柱产业,铁矿石是钢铁生产最重要的原材料，生产1吨生铁约需要1.6吨铁矿石，铁矿石在生铁成本中占比超过60%，由此可见，铁矿石也是与国民经济息息相关的重要原材料。
根据物理形态不同，铁矿石分为原矿、块矿、粉矿、精矿和烧结矿、球团矿等。块矿是可以直接入炉的高品位矿；粉矿和精矿需人工造块后才能投入高炉，其中，粉矿是生产烧结矿的主要原料，精矿是生产球团矿的主要原料。基于现货市场的需求，铁矿石期货交易标的物选择为粉矿。
近几年，我国钢铁行业高速发展，对铁矿石的需求大幅度增加，带动我国铁矿石产量不断增长。2001年我国原矿产量为2.18亿吨，随后逐年增长，到2005年我国铁矿石原矿产量达到了4.2亿吨，同比增长35.6%，比2001年产量几乎翻了一番。据统计，目前我国是世界最大的铁矿石消费国、进口国和第二大生产国，2012年，我国铁矿石原矿产量13.1亿吨，折合精矿4.4亿吨；铁矿石消费量约10.5亿吨，进口量为7.4亿吨。
近年来，铁矿石年度谈判定价体制瓦解，贸易定价随行就市，价格波动频繁剧烈，企业避险需求强烈。2010年至今，价格在600元/吨-1400元/吨波动，最大波幅超过700元/吨，年内最大涨幅超过70%，最大跌幅近40%。大连商品交易所顺应铁矿石金融化趋势，推出铁矿石期货交易，将有利于帮助现货企业管理市场价格波动风险，促进铁矿石定价体系的完善，为未来我国谋取国际贸易定价权奠定基础。
铁矿石的生产、消费和流通概况
●世界铁矿石生产、消费与贸易概况
世界铁矿石生产情况（1）世界铁矿石产量整体呈上升趋势
2000年以后，全球特别是亚洲地区钢铁工业的快速发展，带动了世界铁矿石消费量的大幅提高，进而促进了全球铁矿石的生产。2002至2011的十年间，总体产量呈上升趋势，增加了10.5亿吨，年均增长量约为1.05亿吨，年均增长率为8.49%，特别是自2003至2007年，年均增长率超过10%。2011年，全球铁矿石产量为20.4亿吨。
（2）世界铁矿石生产较为集中
南美洲、亚洲、大洋洲是近年来全球铁矿石增产的主要来源区域，这些地区的主要铁矿石生产国分别是巴西、中国、印度、澳大利亚等。2002～2011年间，澳大利亚、中国（原矿产量）两国的铁矿石年增长量都超过了2000万吨，巴西、印度超过1000万吨左右，上述四国年增长量之和超过全球的90%。可见，全球铁矿石的生产较为集中。
（3）三大矿山的供给优势明显
世界三大铁矿石生产公司为澳大利亚力拓（Rio－Tinto）公司、必和必拓（BHPBilliton）公司以及巴西淡水河谷(VALE)公司，2012年三大铁矿石生产公司共生产铁矿石6.8亿吨，同比增长2.4%。其中VALE3.2亿吨，同比下降0.84%；必和必拓公司1.61亿吨，同比增长7.7%；力拓公司1.99亿吨，同比增长2.4%。
世界铁矿石消费情况
（1）世界铁矿消费量逐年增长
2001—2012期间，全球铁矿石消费增长了88.0%，年均增长率5.9%，其中中国铁矿石消费增长约4.2倍，年均增长率达13.8%；印度铁矿石消费增长在08年前也十分迅速， 平均增长率接近8 % ， 但0 9 年后其消费增长几乎停滞。2001—2012年间，除中国外其他九个国家的铁矿石消费增长缓慢，近五年的平均年增长率仅为0.96%；除中国外全球其他国家的铁矿石消费量年均增长率为0.5%。
（2）中国需求是主要推动力
2000—2011年世界生铁产量排前十的国家铁矿石表观消费量占全球比重的变迁如下图所示。可以看出，中国跃升了35.3个百分点，达到2010年的53.6%；日本、美国、俄罗斯下降幅度较大，分别下降6.3%、5.5%和4.1%；德国由5.0%降至2.4%，下降2.6%，乌克兰下降1.8%，韩国下降幅度较小，约在1个百分点，而印度消费量在总消费量中比重则小幅上升，上涨2.2%。
（3）世界各国进口来源各有差别
各国铁矿石的来源并不相同。日本铁矿石99%以上依赖进口。日本进口的铁矿石61%源自澳大利亚，21%源自巴西，8%源自印度，4%源自南非。韩国、德国和意大利所消费的铁矿石也几乎100%依赖进口，这四个国家均主要从巴西和澳大利亚获得铁矿石；美国50%左右的铁矿石依靠进口，主要从澳大利亚、巴西、印度、南非以及委内瑞拉等国获得；俄罗斯、乌克兰、印度和巴西的铁矿石则主要来自本国。
2012年中国消费的铁矿石中，有37.3%是由本国供给，62.7%依靠进口。该年中国进口的铁矿石中，47.2%源自澳大利亚，22.1%源自巴西，4.4%源自印度，5.4%源自南非。
世界铁矿石贸易情况
从总体进出口量来看，世界进口量与出口量基本一致，从2001年到2011年，世界铁矿石进口总量增长127.4%，年均增长率为7.8%。
全球钢铁生产布局与铁矿石资源分布不一致。日本、韩国、英国、意大利等主要钢铁生产国家的铁矿石完全依赖进口；中国因钢铁生产规模超过自身铁矿资源支撑，需大量进口；俄罗斯国内铁矿石供求基本平衡；巴西、印度、澳大利亚的铁矿石不但能满足国内需求，还可以大量对外出口。世界铁矿石贸易形成了由澳大利亚、巴西、印度等国家向中国、日本、欧盟等国家和地区输送的格局。
●我国铁矿石生产、消费与贸易概况
我国铁矿石生产情况（1）铁矿石产量不断增加
近几年我国钢铁行业高速发展，对铁矿石的需求大幅度增加，带动我国铁矿石产量不断增长。2001年我国原矿产量为2.18亿吨，比2000年下降了2.5%，随后逐年增长，到2005年我国铁矿石原矿产量达到了4.2亿吨，同比增长35.6%，比2001年产量几乎翻了一番。“十一五”期间铁矿石产量年均增长率超过20%，2012年铁矿石原矿产量达13.1亿吨。
（2）环渤海地区产量最大
分地区来看，环渤海地区铁矿石原矿产量最大，为7.2亿吨，接近全国总产量的55%，如果考虑临近环渤海地区的山西及内蒙古两个省份，则该区域的产量在全国中的比重超过60%。西南地区和华北其他地区产量比重也较高，均超过10%，而长三角地区和华南沿海地区产量较低，不足0.5亿吨，在全国的总产量中比重不足3.5%。
（3）铁矿石生产区域较为集中
分省份来看，除天津、上海、宁夏和西藏受资源限制，没有进行铁矿石开采外，其他各地区均有生产。其中，河北、四川产量较多，分别为5.2亿吨、1.6亿吨。另外，辽宁、山西和内蒙古产量也较多，分别为1.5亿吨、8130万吨和8049万吨。河北、辽宁、四川、内蒙、山西五个地区的铁矿石产量占我国总产量的77%左右。如图所示，河北省产量比重最大，达到40%；其次是四川，为12.4%；辽宁、山西和内蒙比重分别为11.8%、6.2%和6.1%。
从历年比例看，河北和辽宁产量较高，合计占总产量的50%以上，四川铁矿石产量近五年来增加迅速，其他省市比例变化不大，中国铁矿石生产区域较为集中。
（4）我国铁矿石生产集中度较低
我国铁矿石生产商多为小型矿山企业，铁矿石生产集中度较低。根据中国冶金矿山企业协会统计，截至2011年12月，我国在统矿山企业共1596家。前十名的产量合计不足总产量的18%，这十家铁矿石生产商全部为国有企业。
我国铁矿石消费情况
（1）我国铁矿石需求量逐年增大
钢铁企业为铁矿石最终消费者，钢铁产能分布决定了铁矿石消费格局。从历年情况来看，我国铁矿石需求量逐步增大。2008年，我国生铁产量4.69亿吨，对铁矿石的需求在7.5亿吨左右。到2009年生铁产量上升到5.44亿吨，对铁矿石的需求量在8.7亿吨左右，同比增长15.9%。我国铁矿石产量也一直伴随消费量增加而上升。但是进入2010年后，我国铁矿石的消费增长率明显放缓，一方面钢铁产能受限压缩了对铁矿石需求；另一方面，铁矿石价格不断高企，也导致囤积、炒作铁矿石风险加大，抑制了投机需求。
（2）我国铁矿石需求较为集中
从生铁产量上，河北省生铁产量较多，2012年，河北省钢铁产量超过1亿吨，山东、辽宁、江苏的生铁产量近两年均超过5000万吨，这几个省份为铁矿石主要需求省区。
从省市比例来看，近五年中，河北、山东、辽宁、江苏、山西、湖北、河南生铁产量占比基本稳定，比重变化不大，其他省市合计比例下降1%。从总体比例来看，生铁产量排名前七的省市在总量中比重约为64%，表明我国铁矿石需求也较为集中。
（3）铁矿石需求集中在环渤海地区
从区域来看，环渤海地区的生铁产量为2.96亿吨，占全国总产量的45.1%；长三角地区的生铁产量接近1亿吨，为总产量的16.1%，居第二位，但仅为环渤海地区的1/3左右；华北、中南其他地区所占比重亦超过10%，西北地区、华南沿海地区以及西南地区，生铁产量较低，不足10%。从需求地域看，铁矿石的需求也集中在环渤海地区。
（4）重点钢厂产量提高明显
从下图中可以看出，“十一五”期间，我国产量前十的钢铁企业产量在总产量中比重有明显提高，从2006年的不足35%，到2010年的48.26%，提高超过13个百分点，中国钢铁产业的集中度提升，表明政府调控钢铁产业的政策卓有成效。
我国铁矿石贸易情况
（1）我国铁矿石进口量快速增长
我国是世界头号钢铁生产大国，国内铁矿石由于产量、品位等原因，不能满足钢铁生产需求，因此中国需大量进口铁矿石。
2001年我国进口铁矿石为9239.3万吨，比上一年增长32.04%。到2002年我国铁矿石进口突破1亿吨，达到1.11亿吨，同比增长20.67%。此后几年我国铁矿石进口一直居高不下，年增长率都在30%以上。直至2010年我国铁矿石进口增长势头有所放缓，较09年略有下降，结束了自2000年来一直高速上升的势头，之后缓步上升。这一期间，中国进口铁矿石量年均增长21.8%。进口量的不断攀升，也使得中国铁矿石的进口依存度不断提高，2012年，中国铁矿石进口依存度约为63%。
（2）我国进口铁矿石结构稳中趋向多元化
从进口结构看，中国进口铁矿石结构稳定，从07年开始，中国进口铁矿石排名前五的国家中，数量比例和金额比例一直占据总量的88%左右，尤其是澳大利亚和巴西两国，合计所占比例历年均在60%以上，而印度矿2007年所占比例在20%以上，但是由于出口政策限制，近些年印度矿比例下降至不足5%，2012年，澳大利亚铁矿石比例增长较多，约4%。从国别来看，中国进口来源国数目不断增加，范围不断扩展，表明中国铁矿石进口选择逐步多元化。
（3）进口铁矿石主要集中在环渤海地区
从进口海关看，超过50%的进口铁矿石通过环渤海地区海关报关，这表明环渤海地区是我国最重要的进口铁矿石入关地，同时，进口铁矿石往往也在这些海关所在的港口接卸，进入中国。
从2012年铁矿石进口省区看，河北、山东进口比例较高，均超过19%，江苏比例稍低，但亦超出11%，上海、天津的比例也超出5%，前五个省区合计占进口总量的66%。从历年情况看，虽然排名前五的省市总体比例较为稳定，但是个别省市比例存在变动。
从2012年铁矿石进口省区看，河北、山东进口比例较高，均超过19%，江苏比例稍低，但亦超出11%，上海、天津的比例也超出5%，前五个省区合计占进口总量的66%。从历年情况看，虽然排名前五的省市总体比例较为稳定，但是个别省市比例存在变动。
（4）国际运输靠海运，国内运输多种方式相结合
铁矿石国际贸易基本集中于海运贸易，通过铁路运输和其他方式运输的比重不足10%，2012年全球铁矿贸易总量为11亿吨，海运贸易量达到9亿吨，占全部铁矿贸易总量93.8%，海运贸易已成为国际铁矿贸易的主要模式。
国产铁矿石较少跨省长距离运输，一般就近消化，多采用汽车等短途运输方式。进口海运铁矿石，由于接卸地必须在港口，故通过水运、火车等长途运输工具向内地转运。
（5）区域流向较为清晰
从下表可看出，河北、山东、北京、上海、内蒙古富余铁矿石较多，为铁矿石的主要流出地，而山西、河南、湖北、江苏、湖南、云南的铁矿石缺乏，为铁矿石的主要流入地。
因此，可将国内按纬度划分为三个区域：
北方地区，指淮河、桐柏山一线以北的地区，此地区还可细分为环渤海及周边地区、东北其他地区、中部地区及西北地区，该地区主要经过环渤海港口接卸国外矿石，然后经铁路疏运至钢铁厂。
长三角地区及长江沿线地区，主要利用长江口附近港口进口矿石，通过水－水中转将矿石运到长江沿线码头；另有部分矿石经北仑港或上岸后，用火车运至内地钢厂。
华南地区，指南岭以南，包括广东、广西、云南、海南四省区，在南方沿海港口接卸矿石后，主要经过铁路将矿石运到钢铁厂。
影响铁矿石价格的主要因素
●成本因素
铁矿石成本受一系列因素影响，如矿山开采设备价格、人工成本、开采所需水、电价格、相关税费、以及海运费用等均会影响铁矿石到岸成本，从而对矿石市场价格造成影响。
●政策因素
铁矿石是国际大宗贸易商品，其价格受各种政策因素影响，如产地国的进出口政策，进口国关税政策、以及消费国的钢铁产业发展政策等均会对铁矿石价格造成影响。
●产量变化
铁矿石的产能及产量的增长与减少对市场价格有影响。矿山企业在生产企业由于设备检修、自然条件等原因造成停产或减产时，铁矿石价格也会相应变化。
●国际贸易价格
我国铁矿石进口依存度高，国际矿石价格与国内价格联动性强，国际市场价格的变动将传递到国内，从而对铁矿石市场价格造成影响。
●下游需求变化
铁矿石的市场价格同样也会随着下游需求的变化而波动，下游消费量增长而供应不足时将会使市场价格上升，下游消费减弱而上游供应充足时市场价格将下降。
●替代产品价格
当铁矿石市场价格较高而替代产品如废钢价格相对较低时，会影响价格走低。
●产品库存变化
库存的变化也会影响铁矿石的市场价格，如地区库存量升高，贸易商愿意出货，价格会走低；地区库存量不足，贸易商囤货，将推动价格走高。
●宏观经济形势
宏观经济的健康快速发展，对铁矿石市场具有很强的支撑和拉动作用。宏观经济主要是通过影响下游产业的需求，进而影响铁矿石市场变化，换言之，宏观经济表现是铁矿石市场需求的晴雨表，对其价格变动有重要影响，当宏观经济运行良好，建筑业、汽车制造业等相关行业对钢材的需求较为强劲，相应会带动铁矿石的需求，支撑其价格在高位运行。
铁矿石期货交易风险管理办法
●保证金制度
铁矿石期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。
●涨跌停板制度
铁矿石合约的涨跌停板为上一交易日结算价的4%。当合约出现连续停板时，交易所将提高涨跌停板幅度，见表10。
当铁矿石期货出现连续同方向三个停板时，风险控制手段沿用焦炭、焦煤期货的处理办法。当铁矿石期货某合约在某一交易日和随后的两个交易日（分别记为第N个交易日、第N+1个交易日、第N+2个交易日）出现同方向涨（跌）停板单边无连续报价的情况（即连续3天达到同方向涨跌停板），若第N+2个交易日是该合约的最后交易日，则该合约直接进入交割；若第N+3个交易日是该合约的最后交易日，则第N+3个交易日该合约按第N+2个交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易；除上述两种情况之外，交易所可在第N+2个交易日根据市场情况决定并公告，对该合约实施下列两种措施中的任意一种：
措施一：在第N+3个交易日，交易所采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险。
措施二：在第N+2个交易日收市后，交易所将进行强制减仓。
此外，交易所也可不进行强制减仓，而是根据具体情况，灵活决定，充分照顾投资者利益。
●限仓制度
限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。
期货公司会员持仓限额为：（单位：手）
一般月份（合约上市至交割月份前一个月第九个交易日）非期货公司会员和客户持仓限额为：（单位：手）
自交割月份前一个月第十个交易日至交割月期间非期货公司会员和客户持仓限额为：（单位：手）
铁矿石期货交割程序及有关规定
●交割基本规定
1.铁矿石期货可采用提货单交割或标准仓单交割，采用实物交割方式，交割单位为10000吨。
2.客户的实物交割须由会员办理，并以会员名义在交易所进行。
3.个人客户持仓及费交割单位整数倍持仓不允许交割。
4.最后交易日闭市后，所有未平仓合约的持有者须以交割履约。交易所按“最小配对数”的原则通过计算机对交割月份持仓合约进行交割配对。
5.增值税发票流转过程为：交割卖方客户给对应的买方客户开具增值税发票，客户开具的增值税发票由双方会员转交、领取并协助核实，交易所负责监督。
●交割方式及流程
铁矿石交割包括期货转现货交割（以下简称期转现交割）、一次性交割和提货单交割。
期转现交割
2. 一次性交割
3. 提货单交割
●交割费用
1.铁矿石交割手续费为0.5元/吨。
2.铁矿石仓储费收取标准为0.5元/吨天。
3.铁矿石检验费由客户与指定质检机构协商确定。
4.铁矿石的入出库费用实行最高限价，收费标准由交易所核准后公布。
●仓单流转方式
铁矿石标准仓单由指定交割仓库签发。根据签发仓库的不同性质，标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单。铁矿石标准仓单在每年3月份最后一个交易日集中注销。
1.仓库仓单流程
交割预报：卖方发货前，必须通过会员到交易所办理交割预报，并缴纳20元/吨的交割预报定金。已交割过并注销为现货的商品如果再原指定交割仓库继续交割，不需要再办理交割预报，但必须按要求重新检验。
注册仓单：由指定质检机构进行检验，交割仓库验收合格后，由交割仓库向交易所提交注册材料，会员凭注册材料在交易所办理仓单注册。
交收仓单：进行交割时，卖方交付仓单和增值税发票，并领取货款，买方交付货款并领取仓单。
注销仓单：仓单持有者到交易所办理仓单注销手续，领取《提货通知单》。
提取货物：铁矿石出库时，货主在实际提货日3天前，平《提货通知单》与指定交割仓库联系有关出库事宜。
2.厂库仓单流程：
注册仓单：买方将购买铁矿石的款项和相关费用付给厂库，厂库向卖方出具《标准仓单注册申请表》，交易所核实该厂库提交的银行保函或现金保证金等项目后予以注册。
交收仓单：进行交割时，卖方交付仓单和增值税发票，并领取货款，买方交付货款并领取仓单。
注销仓单：仓单持有者到交易所办理仓单注销手续，领取《提货通知单》。
提取货物：厂库须在《提货通知单》开具日后（不含开具日）的4天内发货。（具体详见《大连商品交易所豆油、棕榈油、焦炭、焦煤、铁矿石标准仓单管理办法》）。
●交割地点
铁矿石交割仓库设在环黄渤海的青岛、连云港(601008,股吧)等主要港口，厂库设在内陆矿山及港口，不设地域升贴水。
附件一：大连商品交易所铁矿石期货合约
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